日度观点:
　　◆ PVC：
　　2月26日PVC主力05合约收盘5167元/吨（-44），常州市场价4950元/吨（-40），主力基差-217元/吨（+4），广州市场价5100元/吨（-20），杭州市场价4980元/吨（-40）；兰炭中料675（-70）元/吨，乌海电石2450（0）元/吨，乙烯7700（0）元/吨。长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，且出口体量总体占比小；供应端仍有新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，库存高企供应压力较大；基本面依旧是需求不足、产能过剩，供需宽松格局。一季度不少新产能投放，出口预计有一定支撑，但地产低迷内需疲弱，整体PVC去库压力较大。整体预期震荡运行，基本面驱动有限，跟随宏观趋势。后期关注新增投产进度、春检落地情况、下游复工以及出口情况等，政策端关注两会以及美联储降息、特朗普上台后的政策变化等。
　　◆烧碱：
　　2月26日烧碱主力SH05合约收2761元/吨（-88），山东市场主流价910元/吨（-20），折百2844元/吨（-63），液氯山东-400元/吨（+50）。2月27日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调30元/吨，执行出厂在860元/吨（折百2688元/吨）。夜盘再创新低。春节累库，氧化铝投产推迟消息扰动，节后非铝恢复缓慢，盘面升水受到打压，多头信心动摇离场，盘面大幅下行。目前主力盘面最低下探至2750附近，短期调整空间面临收窄，关注魏桥送货情况及现货价格，非铝恢复和库存去化情况。中期仍有向好预期，春季检修+氧化铝投产（创源100+文丰160-320+广西华昇200）备货，关注氧化铝的投产情况，仍有阶段性供需错配的可能。总的来说，短期承压，中期仍存偏多预期。关注现货情绪和仓单情况。
　　◆尿素：
　　尿素主力合约跌1.53%收盘于1803元/吨，现货中小颗粒尿素河南市场价1815元/吨，下调10元/吨。前期复合肥生产陆续开工，钾肥、磷肥、尿素等价格持续较高，现钾肥储备货源将分批投放市场，预计复合肥原料价格上涨有所缓和。供应端尿素开工负荷率84.6%，其中气头企业开工负荷率63.54%，较上周基本持平，尿素日均产量19.43万吨。成本端无烟煤市场需求端仍支撑有限，煤价偏弱暂稳运行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价930-980元/吨。需求端随着气温好转，用肥备肥需求逐步释放，复合肥企业产能运行率51.36%，较上周提升16.93个百分点，复合肥库存79.41万吨，较上周降低13.43万吨。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存129.51万吨，较上周减少12.74万吨，库存减量主要在内蒙古、新疆、湖北和河南。尿素港口库存11.6万吨，减少1.9万吨。目前注册仓单7900张，合计尿素15.8万吨，较上周减少1361张，合计尿素2.722万吨，仓单尿素货源逐渐释放。主要运行逻辑：尿素供应环比持平，尿素日均产量仍处高位。近两日尿素期货价格出现回调，现货价格上涨乏力，短期农业需求支撑减弱，预计尿素价格短期偏弱运行，3月复合肥生产集中，开工率进一步回升，对尿素需求有一定支撑，运行区间参考1720-1880。重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动。
　　◆甲醇：
　　甲醇主力合约跌0.08%收盘于2555元/吨，现货太仓市场价格2588元/吨，下调5元/吨。供应端甲醇装置产能利用率89.5%，较上周降低1.49个百分点，周度产量194.37万吨，供应维持中高水平。成本端煤炭供应逐步增加，终端电厂日耗不及预期，市场煤采购积极性欠佳，市场利好消息支撑不足。预计下周动力煤市场价格偏弱运行，各工艺制甲醇利润尚可。需求端下游需求甲醇制烯烃开工率81.19%，较上周降低5.96个百分点，宁波某烯烃装置如期停车，局部地区需求窄幅缩减，持续关注烯烃装置开工情况。传统需求方面，部分传统下游工厂将陆续复工，终端需求市场预计有所好转，但传统下游需求整体利好支撑仍显薄弱。库存端样本企业库存量46.66万吨，较上周减少3.34万吨。甲醇港口库存量100.12万吨，较上周增加3.17万吨。近期外轮卸货量延续低水平，但下游烯烃装置停车，局部需求减少，预计港口甲醇库存或继续累库，但累库幅度或相对有限。主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游制烯烃部分装置如约停车，局部需求缩减，内地库存和港口库存表现分化。后市有甲醇装置春检和下游烯烃装置恢复预期，叠加2-3月到港量延续低水平，价格回落至低价后，考虑布局长线多单，甲醇运行区间参考2450-2700。重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。