投资要点
　　微盘股在2024年经历了四次回调，分别发生在2月、4月、6月和12月，但是年初的回调依然让投资者心有余悸。从2024年Q4微盘股相关基金规模的变动可以看到，虽然微盘股在Q4走出了一轮牛市行情，但规模相对Q3并未显著增长，相反略有下降。投资者对于每年1月份的日历效应担忧导致12月份提前出现了杀跌行情。从拥挤度来看，基本上保持和Q3一样的拥挤度。因此，此时仍然是值得配置的区间。
　　微盘股基金规模
　　近3个月相关性最高的50支基金2024Q4规模为156.43亿元，季度可比规模下降0.46亿元；近一年相关性最高的50支基金2024Q4规模为250.09亿元，季度可比规模下降18.19亿元。
　　含微量较高的公募基金
　　截至2024年6月30日，全部公募基金中持有“微盘股市值”前五的基金分别是诺安多策略、大成景恒、中信保诚多策略、华夏新锦绣和华夏磐泰。含微量前五的基金分别是诺安多策略、华夏新锦绣、富荣福耀、工银聚享和华夏磐泰。
　　公募基金持股拥挤度
　　截至2024年Q4，公募基金重仓持有“万得微盘股指数”成分股市值约为3.90亿元，占其流通市值比例为0.07%，较2024年Q3上升3.73bp；公募基金重仓持有“50亿以下市值”成分股市值约为194亿元，占其流通市值比例为0.33%，较2024年Q3上升2.33bp；公募基金重仓持有“100亿以下市值”成分股市值约为694亿元，占其流通市值比例为0.53%，较2024年Q3下降3.44bp。
　　前十大股东持股拥挤度
　　截至2024年Q3，“万得微盘股指数”成分股的前十大股东当中有公募基金持股的流通市值约为8.73亿元，占“万得微盘股指数”总流通市值的0.16%，历史最低0.07%。“万得微盘股指数”成分股的前十大股东当中有金融机构持股的流通市值约为71.7亿元，占“万得微盘股指数”总流通市值的1.30%，历史最低为0.89%。公募与机构持股拥挤度均降至历史较低水平。
　　扩散指数择时
　　截至2025年2月11日，左侧信号给予空仓信号(2月7日触发)，右侧信号仍维持开仓信号。
　　风险提示：
　　政策风险；舆情风险；流动性风险