投资要点
　　本周市场震荡，TMT方向涨势较好，红利消费较差。融资资金本周净流出较多，主要流入银行地产，流出非银与TMT。ETF资金净流入红利、中游制造，持续净流出金融地产、医药生科，泛科技类ETF内部分化，科创芯片ETF持续净流出、机器人ETF持续净流入。扩散指数本周超额收益0.96%，GRU行业轮动本周超额收益-0.23%，开年以来两个模型超额均不显著。GRU行业轮动本周调入煤炭，调出农林牧渔。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有计算机(4.66%)、通信(4.35%)、电子(2.81%)、非银行金融(2.28%)和传媒(2.04%)；涨跌幅居后的有石油石化(-3.52%)、综合(-2.64%)、煤炭(-1.88%)、食品饮料(-1.79%)和建材(-1.65%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是通信(9)、石油石化(5.47)、房地产(4.5)、电力设备及新能源(2.01)和银行(1.32)。（单位：亿元） 
　　行业/主题ETF资金流向
　　本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是机器人ETF(3.63)、金融科技ETF(3.54)、中证红利ETF(2.87)、酒ETF(2.72)和红利低波ETF(2.28)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为红利(9.72)、中游制造(4.29)、金融地产(4.13)、上游及材料(2.55)和消费(2.53)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年1月24日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(0.993)、家电(0.938)、非银行金融(0.931)、通信(0.926)、有色金属(0.856)、电子(0.835)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是纺织服装(0.049)、综合金融(0.019)、钢铁(0.009)、商贸零售(0.009)、汽车(0.005)、综合(0.003)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年1月24日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是银行(10.99)、煤炭(10.09)、食品饮料(6.26)、建材(5.04)、交通运输(4.76)和有色金属(4.73)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是有色金属、食品饮料、计算机。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。