【行情回顾】
　　国内贵金属期货节后首周走势强劲，沪金主力合约累计上涨3.45%收于669.9元/吨，周中创历史新高，沪银主力合约累计上涨4.79%至8055元/吨。本周伦敦现货黄金累计上涨2.22%收于2860.135美元/盎司，创历史新高，伦敦现货白银价格累计上涨1.51%收于31.77美元/盎司，冲高回落。
　　【市场逻辑】
　　美国近期公布的宏观数据喜忧参半，服务业出现转弱迹象，但就业数据尚可，一季度GDP增速预期下调，“川普交易”趋于结束。2年期美债收益率一度跌至去年12月12日以来最低水平，10年前美债收益率跌至去年12月中旬以来最低，美元指数走弱。叠加避险情绪的增强是推升国际金价上涨的直接原因。美国总统特朗普2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税。全球权益资产受此影响出现短期下挫，市场风险偏好下移。但随着国内权益资产价格出现反弹，基本金属价格走强，市场风险偏好开始回升，削弱贵金属的短期配置吸引力。实物消费方面，中国和印度消费旺季已过，本轮贵金属的流畅上行阶段暂告一段落。中期来看，美国二次通胀的风险增加，考虑到美国名义利率年内仍有下行预期，美债实际利率后续仍有下降空间，黄金中长期上涨逻辑仍未动摇，白银价格中长期将跟随黄金上涨，由于自身库存的结构性矛盾和商品属性，价格波动预计更大。短期贵金属价格预计转入震荡。
　　【交易策略】
　　操作上，特朗普第二任期开启，宏观不确定性加大，全球央行购金意愿增强，美国二次通胀风险增加，美联储仍处于降息周期，贵金属维持中长期趋势性多配思路。但短期预计转入震荡。沪银短期上方压力区间8050-8150元/千克附近，下方支撑区间7800-7900元/千克附近。沪金上方压力区间665-675元/千克附近，下方支撑区间640-650元/千克附近。