整体策略：
　　我们在上一期每周评议中，认为AI软件应用相对更有机会。市场的反应印证了我们的观点。DeepSeek的低成本、高性能及开源特性，带来大模型产业的范式变革，将驱动AI应用的繁荣，大幅降低部署成本，推动应用的发展。我们相对更看好AI软件应用、汽车电子和端侧硬件。维持观点：对于科技股投资，上半年是积极做多的良好窗口。
　　DeepSeek开源“活水”，AI应用端生态“焕新”。我们认为，AI应用可能是2025年计算机行业最具预期差的方向，而DeepSeek V3及R1模型的发布强化了我们的判断。DeepSeek赋能下，企业和机构能够以较低的成本进入AI领域，降低了行业门槛。而开源特性使得开发者能够自由地获取、使用和修改其代码，加速了AI技术的创新和迭代。而AI只有和业务场景结合才能发挥出多重价值，我们持续看好大模型对B端软件厂商的赋能。软件厂商对于用户场景有着深入的理解和洞察，能够针对AI智能体的复杂需求进行定制化开发。未来，我们认为AIAgent有望与企业应用深度结合，在教育、办公、金融、OA、ERP、CRM、营销、企业级搜索等各类场景中发挥巨大价值。相关标的：虹软科技、新致软件、金山办公、鼎捷数智、用友网络、金蝶国际。
　　关注应用端繁荣预期带动的端侧价值重估机会。DeepSeek R1经过蒸馏后的模型，同样具备较强的性能，且能够有效支持端侧设备的部署，提供本地化的AI交互能力，进而有望加速端侧AI赋能下的终端硬件产品的发展进程。相关产业链标的有望充分受益：中兴通讯、广和通、美格智能、瑞芯微、全志科技、恒玄科技。
　　2025年汽车智能化2.0时代或将开启，把握汽车电子产业链投资机会。技术端，DeepSeek有望推动AI大模型上车，在智能座舱领域提升汽车交互的体验。另，智驾的落地仍然面临着算力需求高的问题，而DeepSeek的新架构、新思路亦能为智驾的发展打开新的可能性空间。而产业端，比亚迪本周发布邀请函，将于2月10日召开智能化战略发布会，从25年开始比亚迪将在包括海鸥、海豚等低价车型的全系车型上配备智驾解决方案。比亚迪的入局，促使整个行业加快技术下沉的速度，推动智能驾驶技术在中低端车型中的普及，智驾产业链有望迎来强劲催化。相关产业链标的：龙迅股份、电连技术、思特威。
　　中长期看，算力效率提升并未改算力投资景气度逻辑。DeepSeek在训练端成本的大幅下降有望促进二线模型厂积极投入模型自研，对训练算力需求是个增量叠加，而推理门槛的下降有望进一步推动推理算力需求的繁荣。另，AGI之路仍有很多未知的路径待探索，算力基础设施的持续升级迭代依然任重道远，算力消耗依然是主旋律，大厂的资本开支景气度仍在持续。1）关注踏在产业技术升级趋势上的优质资产，如分布式训练需求下的DCI增量需求（德科立）、光模块速率向1.6T升级、硅光渗透率提升的确定性趋势（中际旭创）、CPO趋势（太辰光）、液冷出海（英维克）等；2）国内算力供应链，国产AI芯片经过适配后，亦能够在云侧完成DeepSeek R1全尺寸模型的部署，通过用户的API调用，有效提升了国产AI芯片的使用率，为使用国产AI芯片的AIDC提供了新的增量。相关标的：AIDC（云赛智联、首都在线、优刻得、润泽科技）、国产算力（寒武纪、海光信息、盛科通信）。
　　折叠屏新产品蓄势待发，产业链关注度提升。折叠屏产品正从手机开始逐渐往平板和笔电渗透。折叠屏关键零部件的持续优化升级，叠加华为、苹果等大厂入局，有望进一步带动折叠设备产业链升级。柔性OLED屏幕、铰链、UTG保护盖板等折叠设备关键零部件随着技术突破在方案升级的同时有望进一步降低成本。相关标的：东睦股份、凯盛科技、精研科技、统联精密、斯迪克等。
　　内容为王，《哪吒2》刷新票房记录，关注IP产业链。截至2月6日晚，猫眼预测《哪吒之魔童闹海》总票房将达108亿元。光线主投主控《哪吒2》，同时授权推出多款联名衍生产品，全网爆火，签约蒙牛、荣耀等代言，IP价值进一步释放。相关标的：光线传媒、泡泡玛特。
　　风险提示：产业政策转变、技术进展不及预期、AI商业应用落地不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化。