整体策略：
　　 Agent软件应用相关标的相较于AI算力，24年整体股价涨幅靠后，具有相对投资吸引力。AI基础设施、端侧硬件、机器人的中长期产业趋势继续向上。维持观点：对于科技股投资，上半年是积极做多的良好窗口。
　　AI基建、机器人、Agent应用三端齐头并进。本周AI领域事件催化不断。海外市场，OpenAI、软银、甲骨文将联手打造“星际之门”项目，初步投资1,000亿美元在美国建设支持人工智能发展的基础设施，并计划在未来4年内扩展至5,000亿美元。另，OpenAI于当地时间1月23日宣布推出首款AI智能体Operator。国内市场，DeepSeek推出开源AI模型DeepSeek-R1，性能对齐OpenAI的o1模型，且开放源代码和较低的使用成本，让开发者可以免费使用和调优模型。AI基建、模型和应用之间的相互作用正在形成一个闭环：算力为模型发展提供基础，模型为应用提供动力，应用为算力创造需求，这种循环不断强化，推动整个AI产业向更高水平发展。
　　国内外AI基础设施建设需求共振，大国博弈和技术升级持续演绎。1）北美算力供应链，重点关注光互联相关的新技术趋势和增量变化，分布式训练需求下的DCI增量需求（德科立）、光模块速率向1.6T升级、硅光渗透率提升的确定性趋势（中际旭创）、CPO趋势（太辰光），关注AEC使用量加速提升阶段的核心受益股（瑞可达、兆龙互连）；2）国内算力供应链，国内大规模智算数据中心建设方兴未艾，相关产业链有望充分受益：AI芯片（寒武纪、海光信息）、国产交换芯片（盛科通信）、空芯光纤（长飞光纤）、液冷（英维克）。
　　AIAgent加速落地，关注AI软件投资机会。AI只有和业务场景结合才能发挥出多重价值，我们看好大模型对软件厂商的赋能。软件厂商能更深入理解特定行业需求，例如行业的法规、标准和最佳实践，这使其能够设计出符合行业需求和合规性要求的系统。未来，我们认为AIAgent有望与企业应用深度结合，在教育、税务、金融、OA、ERP、CRM、营销、企业级搜索等各类场景中发挥巨大价值。相关标的：汉得信息、鼎捷数智、新致软件、虹软科技、合合信息。
　　交互体验不断升级，AI硬件前景可期。本周豆包实时语音大模型上线，AI语音交互应用体验感有望进一步提升。且可以预期，未来字节带有视觉能力的交互式多模态大模型开启规模化商业应用后，AI交互体验将继续显著提升，而端侧AI赋能下的终端硬件产品亦将迎来快速发展。相关标的：AI情感陪护类应用终端厂商汤姆猫，AI手机和AI眼镜等新型终端带动的上游硬件供应环节（中兴通讯、恒玄科技、广和通、移远通信、乐鑫科技）
　　2025年或将成为人形机器人商业化量产元年，关注强α的产业链相关标的。供给端，海内外头部厂商积极推进产品迭代，特斯拉计划2025年制造数千台人形机器人Optimus，国内华为入局，宇树科技、银河通用等众多厂商产品各具特色且加速量产节奏。需求侧，全球老龄化加剧、劳动力市场供需紧张，用工成本攀升，催生机器代人需求。人形机器人的量产势必带动一系列产业链的发展。其中，空心杯电机已成为人形机器人灵巧手末端执行器的核心零部件，其市场规模有望随人形机器人爆发而增长。相关标的峰岹科技，国内电机驱动控制芯片领先者，正式进军人形机器人领域。公司于1月23日公告与三花控股签署《合作框架协议》，共同出资设立合资公司，专注于空心杯电机（无槽永磁交流电机）本体及相关产品的研发、设计、制造和销售，充分发挥电机控制领域的多年经验布局人形机器人市场。
　　消费电子面板供需格局逐步回暖，涨价信号已经显现。需求端受国补政策催化，电视面板需求有望持续增长；供给端产能退出和头部企业份额提升使得供需关系持续优化。面板上游玻璃基板国产化率呈加快趋势，使得面板厂成本降低，基板供应商同步收益。建议关注面板行业的投资机会，相关标的：TCL科技、彩虹股份、京东方等。
　　关注春节档+潮玩赛道。25年春节档临近，多部大IP续作叠加电影票补，相关标的有望受益：猫眼娱乐、光线传媒、博纳影业。潮玩赛道全球范围内景气度高，相关标的泡泡玛特，IP+品类+渠道扩张逻辑持续兑现，业绩增长确定性强。
　　风险提示：产业政策转变、技术进展不及预期、AI商业应用落地不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化。