公募基金医药持仓比例下降：
　　全部基金超配2.35pct，非药基金低配1.90pct。2018年至今，从单季度的基金持仓情况来看，全部公募基金对医药板块的持仓比例以及非医药基金对医药板块的持仓比例均已下降至历史较低位置。2024Q4，全部公募基金对医药板块的持仓比例为8.58%，环比下降1.08pct，已超过2022Q3全部基金持仓的低点位（9.37%），下降至历史最低位置；剔除医药主题基金后的持仓比例为4.33%，环比下降0.80pct，已接近2022年非医药基金持仓的最低水平（4%左右）；同期医药股在A股总市值中占比为6.23%，环比下降0.65pct；非医药基金对医药行业低配1.90pct。
　　公募基金医药持仓特点：
　　2024Q4各医药标的全部基金持有基金数最多的前三名股票为：恒瑞医药（440）、迈瑞医疗（374）、药明康德（258），其中，持有迈瑞医疗和恒瑞医药的基金数量依然显著领先其余个股。从季度环比变动来看，2024Q4持仓基金数量增加最多的前三名个股为：药明康德（+68），人福医药（+50），惠泰医药（+33），前十位的标的大多为医药行业各细分赛道的龙头；2024Q4持仓基金数减少最多的前三名个股为：恒瑞医药（-133）、迈瑞医疗（-79）、爱尔眼科（-68）。
　　医药板块年初至今行情走弱，PE估值仍处于历史较低水平。
　　截至2024年12月31日，医药板块下跌幅度为12.08%，位于申万一级行业分类第31位，估值方面，医药板块PE估值倍数为26.37倍，位于申万一级行业分类第6位。过去十年中，申万医药生物板块PE估值的中位数为35.74倍，最高值为72.61倍（发生在2015年6月），最低值为21.46倍（发生在2022年9月）。2022年10月至今，医药板块估值在达到近十年最低点后呈现震荡回升趋势，截至2024年12月31日，申万医药生物板块整体的市盈率为26.37倍，但仍处于历史较低水平。
　　风险提示：新药研发失败风险、海外政策不确定性风险、产品降价超预期风险。