策略摘要
　　近期原油价格走势偏强，在当前原料偏紧、库存较低的环境下，预计短期BU盘面支撑较为稳固。但春节期间外盘油价可能出现大幅波动，建议保持谨慎，节前轻仓运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周原油价格出现回调，沥青期货价格维持高位震荡态势，成本端支撑仍存。
　　国内供给：参考隆众资讯数据，国内重交沥青77家企业产能利用率为28.1%，环比下降1.2%。虽然华东主营炼厂提产，但齐鲁石化以及茂名石化间歇转产，加之北方地区个别地炼小幅降产，带动装置开工率下降。
　　需求：随着春节假期临近，沥青终端需求逐渐走弱，交投气氛趋于清淡。下游终端项目基本处于停工状态，业者执行合同提货入库为主。
　　库存：参考隆众资讯数据，截止2025年1月23日，国内54家沥青样本厂库库存共计69.1万吨，较周一1月20日增加1.9%；国内沥青104家社会库库存共计97.9万吨，较1月20日增加3.7%。
　　逻辑：虽然本周国际油价出现一定幅度回调，但沥青成本端支撑并未完全松动。核心在于美国制裁加码后，海外重质原油与燃料油供应显著收紧，稀释沥青贴水升至高位。此外，今年燃料油进口关税与消费税调整则导致配额不足的炼厂的原料成本上涨。就沥青自身基本面而言，由于原料供应收紧、炼厂整体利润偏低，国内沥青装置开工负荷与产量维持低位。此外，随着春节临近，终端需求逐步结束，市场交投以合同入库为主。考虑到当前原料偏紧、库存较低的环境，预计短期BU盘面下方支撑较为稳固，但春节期间外盘油价可能出现大幅波动，建议保持谨慎，节前轻仓运行。
　　策略
　　单边中性，节前轻仓运行
　　■风险
　　无