核心观点及策略
　　宏观面看，美国经济就业市场稳健，强化美联储暂缓降息预期，同时，特朗普执政在即，政策风险升温，美指强势。国内经济修复季节性放缓，政策处于真空期，市场等待两会政策细节披露。
　　供应端看，原料锌精矿供应改善，内外加工费重心上抬，炼厂原料库存回升至常规水平，利润亏损收窄，精炼锌供应延续环比回升，但春节因素下尚未有明显放量。锌锭进口窗口关闭时间较长，少量货源流入然冲击有限。
　　需求端看，终端消费分化，以旧换新政策加码支撑汽车及家电消费，风光年底冲量，基建消费稳健，镀锌出口季节性回落，地产未有明显改善。初端消费存季节性回落预期，但春节前备货需求力度尚可，构成一定支撑。
　　整体来看，降息暂缓及政策风险施压资产价格，同时春节临近，消费季节性转弱，宏微观压力边际增加，锌价走势承压。但伴随着利空释放及供应端尚未放量，季节性累库预计有限，锌价下跌空间受限。
　　风险因素：宏观风险超预期，炼厂供应增速超预期