国际方面：巴西中西部产区良好天气延续，基本奠定丰收格局，南部产区短暂干旱后将迎来降水，前期土壤底墒充足，对作物损害有限，生长状况表现良好，市场机构均维持丰产或上调产量预期；马托州等区域收割工作开启，压力或逐步显现，贴水近期有所下跌，仍有下行空间；阿根廷产区播种临近尾声，在持续干旱的扰动下，土壤墒情及作物状况有所下滑，但当前阶段作物受到损害有限，预报显示将迎来降水，产量仍有丰产预期。
　　国内方面：2024/2025年度中国采购大豆总量预估有所下调，目前采购计划在1亿吨左右，按照美豆销售出口进度预计，中国采购美豆或达到2200万吨，或达到年度采购计划的9成，美豆出口销售进度放缓；随着国内价格走弱，人民币贬值，压榨利润回落，买船进度或放缓；1-2月大豆季节性到港减少，预期分别为650万吨和500万吨，国内大豆及豆粕整体库存较充足，去库节奏较为缓慢，本周豆粕成交放量，饲料企业年前备货力度增强。
　　宏观方面，美国数据显示经济韧性，特朗普的关税政策预期，降息节奏预期放缓，美元指数震荡偏强运行，商品市场或承压，人民币仍有进一步贬值的可能。基本面上，巴西丰产大概率确定，收割工作开启，压力或逐步显现，巴西贴水仍有回落空间；阿根廷虽经历干旱扰动，但近期降水回归，叠加作物损害有限，丰产预期并未被打破，年后回归，空头资金再度进场，豆粕或转入弱势寻底的节奏中。
　　风险因素：贸易关税，产区天气，USDA报告，巴西贴水