原生端看，原生铅炼厂原料采购渠道拓宽，对铅精矿TC报价抬升意愿并不强烈，原料库存明显改善及追求综合回收利润影响下，生产约束减弱，但春节检修仍存，月度供应环比减少。
　　再生端看，废旧电瓶供应缺口长期存在，叠加冬季电池报废较少及再生铅炼厂春节备货需求增加，价格有望企稳。冬季影响北方生产、利润缩水、部分炼厂春节检修，以及环保扰动仍有不确定性，再生铅月度产量环比降幅较大。
　　需求端，元旦后铅蓄电池消费有所恢复，但前期铅价下跌经销商有所备货，且今年冬季偏暖，春节前备货需求改善程度或有限，月下旬企业开工率存季节性回落可能。不过从近期政策表述看，以旧换新政策延续且补贴程度扩大，中长期有望改善铅蓄电池消费。
　　整体来看，随着春节临近，原生铅及再生铅炼厂检修增多，同时环保端干扰率较高，供应端压力减弱。铅蓄电池企业需求季节性回落，但春节前备货预期提供一定支撑。供需双弱，铅价趋势驱动有限，预计1月沪铅期价低位区间震荡为主。
　　风险因素：宏观风险超预期，电池备货不及预期