核心观点
　　国债净融资+新增地方债发行第1周（1/1-1/5）0亿，第2周（1/6-1/12）3501亿。预计2025年广义赤字达到12万亿以上，增量超过3万亿。
　　国债第1周（1/1-1/5）净融资0亿，第2周（1/6-1/12）3501亿。预计2025年中央赤字4.7万亿左右，特别国债2.5-3万亿。
　　新增一般债第1周（1/1-1/5）无发行，第2周（1/6-1/12）无发行。2024年全年累计6986亿，进度97%。预计2025年新增一般债约8000亿。
　　新增专项债第1周（1/1-1/5）无发行，第2周（1/6-1/12）无发行。特殊新增专项债将开启发行。下周（1/13-1/19）湖北将发行新增专项债338亿，其中包括150亿特殊新增专项债。
　　根据Wind统计，截至1月8日已有多个省市披露一季度地方债发行计划，合计超八千亿，包括541亿新增一般债和2400亿新增专项债，表明2025年的专项债提前批份额已下达。
　　特殊再融资债第1周（1/1-1/5）无发行，第2周（1/6-1/12）无发行。下周（1/13-1/19）将发行特殊再融资专项债490亿，其中包括青岛39亿和湖北451亿。
　　城投债第1周（1/1-1/5）净融资104亿，第2周（1/6-1/12）预计-258亿。
　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。