申购建议：
　　公司是中国专注于智能网联汽车（ICV）仿真测试技术的科技公司，主要从事ICV仿真测试产品的设计及研发并提供相关测试、验证和评价解决方案。ICV指配备先进的车载传感器、控制器、制动器及其他装置，整合先进的通信及网络技术。
　　目前中国ADAS级ICV已实现批量生产，销量由2019年的约7.2百万台增至2023年的约15.8百万台，复合年增长率约为21.8%，预计将由2024年的约17.5百万台进一步增至2030年的约24.7百万台，复合年增长率约为5.9%。L3级ICV预期于2025年下半年在中国销售，2030年销量预计将达到约7.1百万台，约占2030年中国ICV行业市场规模的18.8%；L4及以上级别的ICV预期将于2025年年底前在中国首次销售，2030年销量预计约为1.6百万台，约占2030年中国ICV行业市场规模的4.3%。
　　根据弗若斯特沙利文资料，按2023年的收入计，公司是中国ICV测试、验证和评价解决方案行业的最大市场参与者，市场份额约为5.3%，是中国ICV仿真测试软件及平台市场的最大市场参与者，市场份额约为5.9%。
　　公司2021年、2022年、2023年和截至2024年H1，营业收入分别为1.07亿元、1.45亿元、1.76亿元和5556万元，净利润分别为3757.1万元、4868.6万元、5343.1万元和-459.9万元。按非国际财务报告准则计量，2021年、2022年、2023年的经调整净利润分别约为3860.7万元、5039.4万元和5497.5万元。2024年上半年经调整净亏损为384.0万元。
　　按招股中间价计算，公司上市估值约20亿港元，相当于2023年35倍PE。公司未来营收增速受L3+ICV市场化进展影响较大，建议谨慎申购。