策略摘要
　　锂期货：碳酸锂期货本周经历下跌行情，主力合约2505本周五收于76500元/吨，本周跌幅为1.77%，持仓量为171752手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.55万元/吨，较前一周持平，工业级现货均价7.23万元/吨，较上周上涨持平，目前期货升水电碳950元/吨。截至本周五，主力合约2505持仓为171752手，较前一交易日增加8442手，所有合约总持仓365291手，较前一交易日增加3951手。截至本周五，碳酸锂当日仓单52086手，较前日增加521手。
　　锂现货：近期现货价格小幅震荡，接近年底，部分材料厂有去库打算，采买意愿不强，。从供应端来看，前期高位套保维持利润，锂盐厂积极生产，辉石端、云母端、回收端均带来较大增量，冲抵了盐湖端的减量，同时代工厂开工率较满；使得碳酸锂重新累库，贸易商加速出货，库存向下游转移，锂盐厂挺价无力。据SMM，尽管对于品质优的碳酸锂存惜售情绪，但临近年末，贸易商库存水位高企，部分贸易商为回笼资金，对于老货以较低价格点位与下游材料厂进行成交，因此拉低碳酸锂现货市场成交价格重心。
　　成本端：锂盐厂开工率处高位，对高品位锂辉石需求较多，但现货锂精矿流通量不足，国内高品位现货锂辉石价格并未随锂盐价格下行，成本支撑仍存。
　　从库存端来看，根据SMM最新统计数据，现货库存为10.77万吨，其中冶炼厂库存为3.58万吨，下游库存为3.51万吨，其他库存为3.67万吨。较上周减少752吨。
　　从需求看，12月磷酸铁锂市场展示出强劲需求和生产的稳定性，市场乐观认为高排产将延续至一季度；各项地区政策补贴，叠加国内重要会议后或继续落地相关政策，均带来需求增量；不过当前处在与下游博弈明年长协签订的阶段，尽管多数材料厂减亏期望强烈，均有挺价意愿，但挺价难度较大，加工费整体相对稳定，若加工费涨价诉求无法实现，或将影响后续排产，关注磷酸铁锂招标消息的披露。
　　从利润看，外采原料成本基本在碳酸锂价格之上，锂价波动情况下，利润普遍有限，部分企业选择高位套保锁住利润。
　　综合来看，中期过剩趋势难以扭转，上方套保盘压力较大；短期供需双增，上有顶下有底，宽幅震荡为主，或可考虑熊市看跌期权价差、卖出宽跨式期权。
　　氢氧化锂：本周氢氧化锂产量5300吨，较上周减少65吨，本周氢氧化锂价格弱势波动，虽现货供应充足，但是缺乏足够利好因素推动其价格上涨。
　　成本方面：据百川报道，本周国内锂矿市场价格呈波动趋势。其中，进口锂辉石原矿市场均价685元/吨度；非洲SC5%市场均价为533美元/吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价在810-880美元/吨。近期锂盐厂询货积极，合适价位锂矿现货难寻。
　　市场价格方面，据百川统计数据，国内电池级粗粒氢氧化锂价格为6.75-7.15万元/吨，市场均价6.95万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为7.25-7.85万元/吨，均价7.55万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格5.95-6.45万元/吨，均价在6.2万元/吨。
　　观点
　　消费端表现仍较好，但供应增长也较多，去库进程中断，开始小幅累库，下游材料厂仍以长协为主，采买情绪一般，即使备库也难以扭转过剩格局。短期供需双增，上有顶下有底，宽幅震荡为主，预计盘面保持在75000元/吨附近震荡，或可考虑卖出宽跨式期权。
　　策略
　　期货：中性，区间操作为主
　　期权：卖出宽跨式期权
　　钴：供应方面，据百川数据显示，本周国内四氧化三钴产量预计2200吨，较上周产量减少60吨，开工率同步下调。本周国内硫酸钴产量预计990金属吨，较上周产量减少40吨，开工率同步下调。周内国际钴市场继续呈现疲软态势，需求增长乏力，未能给国内市场带来积极的影响。
　　消费方面，众多车企发布购车优惠政策，一定程度上刺激了钴盐市场需求。
　　成本方面，据百川消息，本周四氧化三钴成本震荡整理，国际市场报价小幅下行，截至目前标准级钴报价10.00-11.90美元/磅，合金级钴报价13.50-14.50美元/磅。原料系数调整至59.5%-61.0%，国内生产成本压力仍存。
　　库存方面：本周四氧化三钴厂家库存压力仍存，供过于求格局并未改变。终端需求依然萎靡，下游接货谨慎，对高价货源接受度不高。
　　市场价格方面，据百川盈孚统计四氧化三钴市场报价为11.1-11.4万元/吨，均价为11.25万元/吨，较上周同期均价小幅上涨。硫酸钴价格2.65-2.75万元/吨，均价2.70万元/吨，较上周同期均价保持不变。氯化钴市场报价为3.25-3.35万元/吨，均价为3.3万元/吨，较上周同期减少0.05万元/吨。综合来看，市场行情波动有限，需求端未有明显好转，市场行情未有明显起色，在没有重大利好消息的情况下，预计下周钴盐市场价格将小幅下调。
　　风险点
　　1、供应端不可抗力，供应不及预期，
　　2、消费端超预期，
　　3、宏观情绪及持仓变动影响。