瓶片观点总结
　　瓶片：短期原料支撑，震荡市，中期偏弱
　　（1）基本面偏弱但边际好转。供应端，三房巷75万吨新装置开一套SSP（37.5万吨）同时同步停产老装置，瓶片工厂开工率79.9%。后续万凯海宁、腾龙等有检修计划。下游年前旺季开工率进一步提升，年前保持刚需补库但总量不多。11月出口订单集中兑现了一部分海外假日需求，12月-1月出口实际发货量或受到海外假日的影响。
　　（2）社会库存压力偏大。工厂库存表观累库速度较慢，压力转移到社会库存。后续仍有新装置，中期来看瓶片仍然将持续累库。春节前社会库存预计达到285万吨，超往年同期100万吨，节后旺季的压力大。
　　（3）节前旺季持续时间较短，同时外需转弱，按照当前供需情况瓶片持续累库，1-2月或超过30万吨/月，后续也会有10万吨/月。春节期间或者节后可能需要一轮较大幅度的减产来解决工厂+社会库存的胀库问题
　　短纤观点总结
　　短纤：短期震荡市，春节后相对偏弱
　　（1）工厂总体保持较高开工，负荷下降维持82.6%。下游节前开工延长导致短纤工厂春节期间检修计划公布的速度和幅度不及往年。高利润、中库存格局下，工厂预计持续维持较高开工。
　　（2）节前需求适当延长，但下一轮集中补库可能要到1月中旬。织造开工回升，心态转好，年前低价补货的意愿提升；涤纱环节原料备库较低，实物库存偏高，承托短纤的力度不足。基差走弱下工厂现货销售较好，工厂小幅去库至11.2天（-0.6天）静态库存保持健康。
　　（3）织造环节年底备货心态普遍转好，对原料有支撑，短期震荡市，年前或不再试探新低；中期来看短纤供需格局优于PTA和其他聚酯产品，短纤工厂在淡季不减产的情况下可以看作一次压力测试，当前来看工厂的库存控制较好，2025年性价比产品的需求继续偏强，短纤全年的韧性或进一步转好