市场预期转强。24/25年，全国苹果产量同比增加3.79%至3862万吨，入库量同比下降5.8%至840万吨，供应压力前置。收购期苹果产区现货价格低开高走强于预期，替代品价格总体高于近年同期。2024年4季度以来，活跃合约基差再度转负，市场预期转强，我们认为在增产背景下基差转负隐含的情绪驱动增强。
　　产量增加，入库量下降，供应压力前置；交割标准放宽，增加质量升水交割标的，交割更加便利；关注跨月反套。
　　风险提示：消费不及预期，出库节奏，恶劣天气，政策。