现货市场回顾：A股市场先扬后抑，三大指数集体收涨
　　2024年11月，A股市场整体呈现出震荡走势。全市场月内日均成交额达1.97万亿元，相较上月缩减469亿元。本月市场行情呈现先扬后抑特征，月初第一周，市场成功向上突破10月下旬的震荡区间，随后市场进入震荡回调阶段，直至月末最后三个交易日，市场开启强势反弹行情，最终三大指数在本月集体实现上涨。
　　细分风格层面，本月主要风格延续分化走势，其中小盘成长上涨1%，大盘价值下跌1%。行业层面，本月商贸零售行业月度涨幅最高，涨近14%；国防军工跌幅最大，跌近3%。
　　期货市场回顾：期指基差持续回落，空头套保展期成本上升
　　股指期货方面，各期指合约基差呈震荡下行走势，其中IH的升水幅度有所收敛，IF则由上月的升水状态转为贴水状态，IC及IM合约的贴水幅度加深。各期指合约空头展期收益有所下降，IH及IM合约空头展期收益回落至近一年60%分位数以下水平，IF及IC回落至近一年40%分位数以下水平，各期指合约空头展期优势较前期大幅减弱。
　　月度市场展望：经济基本面边际改善下，A股盈利端有望提升
　　A股经过本月的震荡调整之后，投资者的情绪已逐步回归理性，市场对于基本面的关注也有所加强，企业盈利水平及盈利增长能力将逐渐成为投资者交易重点。在各项宏观政策支持下，经济基本面边际改善显著，但经济结构仍有待改善。随着各项政策的落地实施以及增量政策的持续加码，后续或将逐步带动工业企业利润水平的回升，A股企业的盈利端亦将迎来实质性的改善与提升。
　　风险提示：政策效果不及预期、地缘政治风险升级