11月尿素主力期价先抑后扬，多空因素交织影响下月内呈现偏弱震荡，整体上行动能相对有限。基本面来看，本月开工、日产先抑后扬，整体市场货源较为充裕，而需求端则延续疲态，虽复合肥负荷环比小幅上扬，但增量有限，其他方面需求表现欠佳，加之出口缩量、淡储趋于灵活分散使得需求端支撑不足，进而导致产业库存节节攀升，受此影响，盘面主力期价亦反弹乏力。
　　展望后市，12月我们预估尿素供需矛盾或有缓解，产业去库有望得到部分消化进而对于价格形成部分提振。12月部分气头装置存检修预期可能引发尿素开工负荷小幅下滑，供给端压力环比或有所改善，加之复合肥市场后续还将面临一定季节性增量，供需环比有望适度改善，产业库存压力或部分缓解，预估价格偏强偏强震荡运行的概率较大。从价差运行来看，12月气头装置缩量以及需求或改善等预期提振下，预估UR01&05价差有望缓慢企稳回暖。但高库存对于盘面的压制犹存，UR01&05价差走强空间或有限。