供应端：云南及四川地区硅企11月产量将大幅缩减，主因11月电价开始上涨，将抬升硅企成产成本，进一步压缩利润空间，硅企减产意愿较高。另外新疆石河子及昌吉发布重污染天气橙色响应，当地的工业硅企业存在减停产预期，根据石河子发布的管控清单，预估影响工业硅产量2-3万吨/月，影响或持续至2025年3月，昌吉暂未公布管控清单。后期南北硅厂可能发生同步减产。
　　需求端：国内下游签单积极性较弱，12月主材环节排产可能继续环降，且各环节库存压力仍较大。不过关于光伏行业的政策及信息较多，工信部更新光伏行业规范，预计行业良性及长远发展仍可期。
　　综合看，一方面，西南因枯水期减产，北方因大气污染存在减产可能，供应端将持续下滑。另一方面，需求端也在同步向下，且工业硅前期过剩程度较深，导致供需平衡的变化较为缓慢，但从平衡表估算，预计2024.12-2025.3工业硅供需平衡逐步向好，有望出现单月供小于求的情况。中长期（3个月）硅价存在向上弹性，只是仍需警惕11月底仓单注销对期现的冲击。
　　策略：多单继续持有。
　　套保：多晶硅等中下游企业可适量买入保值锁定成本。上游企业少量远月合约上卖出保值。
　　期现套利：持有买现卖2501及之后合约组合（具备仓单注册卖交割能力）。
　　价差套利：可择机参与隔月合约间价差<-100的买近卖远组合，待价差走强至-50以内止盈