★钢材：
　　本周钢价延续震荡格局，趋势性驱动依然不明显。
　　从基本面看，本周五大品种库存继续下降。螺纹出现了小幅去库，表观消费量环比回升到234万吨，同比降幅收窄到了12%左右。但卷板方面，热卷去库速度依然较快，但冷轧和中厚板则明显放缓。四季度抢出口的迹象依然较为明显，对卷板需求仍有支撑，但需关注钢厂转产对卷板供应的影响。本周铁水产量基本持平于235万吨附近，预计短期变化不大。
　　目前成材基本面矛盾依然不大，贸易商库存整体在偏低水平，也导致现货较为坚挺。虽然需求逐渐进入季节性淡季，但由于制造业和出口需求的支撑，需求下滑并不剧烈，钢价继续回落的压力相对有限。此外，市场对于明年稳增长政策和财政刺激仍有一定预期，也会带动小幅反弹。而由于今年贸易商冬储情绪偏弱，难以形成补库驱动，反弹空间同样不大。预计钢价短期维持震荡格局，现货仍建议反弹逢高套保。
　　★铁矿石：
　　本周铁矿石价格继续延续震荡市。
　　基本面矛盾并不突出，铁矿跟随整体市场情绪大幅波动。本周股市大幅回调，带动工业品和铁矿石价格一度下挫。但随后开始后出现分化，矿价在短期基本面支撑下略有回涨。
　　基本面角度依然较为平淡，短期淡季不淡格局基本明确。国内需求方面，基建等持续支撑下，需求脉冲预计延续到Q1；外部需求尚未实质受到影响，叠加抢出口等订单，导致年内板材订单预计持续饱和。终端需求淡季不淡，支撑铁水跌幅有限。根据当前检修数据推算，铁水在12月份预计维持233万吨/天，对应港口铁矿石库存基本持平。
　　基本面尚可，但铁矿等绝对库存仍然较高抑制上方空间。外部情绪扰动较大，建议观望为主。