★墨西哥作为汽车生产基地的地位不断巩固
　　墨西哥是汽车出口大国，出口占产量的比例高达85%以上，主要的出口市场是北美，最大的客户是美国，出口北美的汽车占出口总量的85%以上，出口美国的汽车占出口总量的75%以上。
　　当前从墨西哥出口汽车到美国的主体是通用、福特和丰田等车企，这些车企在墨西哥的生产车型以面向美国市场的轻卡（SUV、皮卡）为主，并且几乎全部用于出口。中国车企在墨西哥进行生产的仅安徽江淮和北汽集团两家，安徽江淮主要生产车型为轿车和轻卡（SUV、皮卡），北汽集团（福田汽车）主要生产商用车。进口的中国车企包括上汽集团（MG）、奇瑞集团、长城汽车、吉利控股等。中国车企在墨西哥的市场份额约9-10%。
　　中国汽车零部件厂商进入墨西哥的数量更多。2023年，特斯拉宣布在墨西哥建设超级工厂，并鼓励供应上海工厂的零部件厂商到墨西哥就近建厂，也加速了中国零部件厂商在墨布局。我们综合搜索了符合“在墨西哥拥有工厂”、“控股公司国籍为中国”的企业共找到120个结果，其中能够查询到对应主机厂的共41个结果。
　　★如何看待特朗普称重谈《美墨加协议》和对墨加征关税
　　墨西哥汽车出口到美国的关税是2.5%，中国汽车出口到美国的关税是27.5%，中国电动车出口到美国的关税是102.5%，存在着巨大鸿沟。比亚迪、奇瑞等车企在墨西哥有投资建厂规划，但不限于中国企业，2023年，特斯拉也宣布在墨西哥建设超级工厂。如果提高墨西哥关税，车企在墨西哥投资计划将不得不重新考量成本和政治风险，但首先受伤的应该是上述提到的已经在墨生产并大量出口的欧美日韩车企。中国汽车零部件厂商进入墨西哥的数量更多，短期冲击或也更大。重谈《美墨加协定》背后的逻辑不变，依旧是促使整车厂及供应链向北美地区转移，并最终巩固美国本土制造。
　　★风险提示
　　政策风险。