铜
　　市场表现：昨日铜价震荡运行。基本面：因以色列和黎巴嫩将要停火的传闻，贵金属，原油，美元指数均大幅下跌，基本金属反应不明显。截至11月25日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降2.84万吨至13.29万吨，但总库存较去年同期的5.86万吨高7.43万吨。华东华南平水铜现货升水20元和210元，精废价差950元。交易策略：短期关注美联储会议纪要，美国PCE数据，预期铜价震荡偏弱。风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。
　　氧化铝
　　市场表现：周五氧化铝2501合约收盘价较前一交易日+0.43%，收于5344元/吨。国内0-3月差994元/吨，美金价格837.5美元/吨。山东某大型氧化铝厂局部1台焙烧炉今日（11月25日）开始检修，主要进行焙烧炉风机以及内衬维修，预计12月9日检修完毕，检修期间日影响产量2500吨。
　　基本面：供应方面，氧化铝整体运行产能保持稳定。需求方面，电解铝整体运行产能保持稳定。
　　交易策略：刚需补库下，现货价格成交重心仍可能保持小幅上移态势。力拓集团已经解除澳大利亚格拉斯通（Gladston）地区氧化铝出口的不可抗力，市场担忧情绪缓解，氧化铝期货价格或保持高位震荡。
　　操作建议：近月逢低做多，远月反弹沽空。
　　风险提示：印尼禁矿政策放开，国产矿复产超预期。
　　锌
　　市场表现：昨日锌2412合约收盘价较前一交易日+0.42%，收于25,275元/吨。国内0-3月差615元/吨Back，海外0-3月差2.46美元/吨Back结构，华南530元/吨升水，华东205元/吨贴水，现货区域性紧缺较为明显。基本面：供应端方面，海外减产“小作文”不断，叠加矿增量短期较难兑现，对锌价形成支撑。10月份我国锌精矿进口低于预期，冶炼端受冬季季节性淡季及冬储需求的影响仍旧处于偏紧状态，国内TC也仍在相对低位运行，短期内难有调整。消费来看，下游消费开工率有所走强，库存短期有所去化，周一七地库存10.82万吨，较上周四去库1.05万吨。采买强度相对走强。
　　交易策略：综合来看，锌价格结构高位，但远月向下走势明显，月差偏高位也可考虑轻仓内外反套。
　　风险提示：现货流通性风险。