贵金属：川普回归金价走弱
　　1、伦敦现货黄金震荡走弱，较上周下跌1.89%至2684.035美元/盎司；现货白银较上周下跌3.55%至31.288美元/盎司；金银比回升至85.4附近。截止11月5日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（29号）统计下降21434张至558034张；非商业持仓净多数据减仓23324张至255329张；Comex库存，截止11月8日黄金库存周度增加2.04吨至534.95吨；白银库存增加115.03吨至9713.01吨。
　　2、数据方面，美国10月ISM服务业PMI指数为56，创2022年7月以来新高，高于预期值53.8和前值为54.9，其中就业指数增长强劲。美联储在11月份议息会议上如期降息25个基点至4.5%-4.75%，放缓降息步伐符合市场预期。会议声明整体变化不大，但删除了有关通胀目标“更大信心”和“进一步进展”的表述，体现出美联储对未来政策不确定性的隐忧。CME利率观察工具显示，12月降息25bp的概率接近80%，不降息的概率由前一日的31%回落至20%。
　　3、美联储议息会议和美国大选均尘埃落定，从金融市场反馈来看，美元指数、美债和美股走强，金价出现回落，显示市场再定价特朗普胜选。从上一届特朗普执行期间金价表现来看，已震荡上涨为主，主因其财政和贸易政策对美国财政赤字和通胀均形成挑战，这次可能也不会例外，因此短线的下跌可能并不足以改变金价上行的趋势。只是需要注意的是，特朗普从胜选到上任期间，调和俄乌以及中东的地缘政治可能是核心，从本轮金价上涨的推涨因素来看，地缘复杂多变是绕不开的原因，因此当市场预期地缘环境将得到中长期的改善，金价出现较大调整存在可能性。因此我们对于金价从乐观转向谨慎，关注近两周金价表现，若能快速回归上升通道，市场预期可能继续放在美通胀预期回升上，否则可能开启中期调整走势。对于白银也是如此，银价能否重拾涨势，在于金价何时企稳。