上周沪铅主力期价延续低位横盘震荡。宏观面看，美国大选、美联储利率会议靴子落地，未大幅超出市场预期，国内释放积极化债政策，同时强调财政政策仍有空间，市场不确定担忧减弱。
　　基本面看，原生铅炼厂复产及青海新增常能按计划投产，带动原生铅产量产量大幅增加至31.75万吨，11月炼厂减复产并存，预计产量持平。受炼厂检修及环保因素影响，10月再生铅产量环比小幅增加至26.17万吨，冬季环保检查频发，构成间断性扰动，叠加部分企业主动减产，11月产量预计环比小降，总体看供应端压力未有进一步增加。需求端看，铅蓄电池消费平稳，部分电动自行车及汽车电池订单边际减少，但受年末季节性备库支撑，电池企业生产稳中偏增，企业开工环比小幅上行。
　　整体来看，内外宏观重磅事件落地，不确定风险减弱。基本面看，炼厂减复产并存叠加环保仍有间歇扰动预期，供应端压力略有减弱，但消费表现平平，年末常规备库支撑电池企业开工，供需双弱，未有新增矛盾，铅价上行驱动均有限，维持筑底运行。
　　策略建议：波段操作
　　风险因素：环保扰动增加，消费不及预期