需求端：上周高炉检修增加，铁水产量连续两周下降。上周247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.28个百分点，日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，同比减少4.66万吨。
　　供应端：上周发运环比增加，到港船数减少，库存回落。上周澳洲巴西铁矿发运总量2673.0万吨，环比增加42.2万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为15854.06，环比降192.92；日均疏港量327.89降7.43。
　　总体上，海外美联储降息25个基点，特朗普胜选，贸易前景承压。基本面，上周高炉检修增加，铁水产量连续两周下降。发运环比增加，到港船数减少，库存回落。铁矿基本面边际走弱，宏观政策落地，预计期价震荡承压，参考区间680-840元/吨。
　　操作建议：逢高做空为主
　　风险因素：环境限产执行，海外矿山运行