核心观点
　　股指期货：化债政策落地，股指冲高回落
　　本周各股指全面上涨，不过周五涨势有所放缓。消息面上，11月4日至8日，人大常委会召开会议，会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，提出将增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。债务置换一方面可以优化债务结构、拉长债务期限、压降债务成本，管控系统性风险；另一方面可以减轻地方历史债务包袱、释放财力空间，从而腾出更多精力来促发展、保民生。本轮化债落实之后，在12月的中央经济工作会议以及明年两会上，预计政策将偏向促消费和保民生等提振经济内循环的方向上。总的来说，短期内政策落地，增量政策利好因素放缓，市场需要一定时间整固。不过中长期来看，政策目标明确，股指向上的可能性仍较高。
　　ETF期权与股指期权：隐含波动率居高不下
　　近期期权隐含波动率有所回升，目前仍处于相对偏高的正常区间，可维持牛市价差的观点。