核心观点
　　豆油
　　随着美豆油和巴西豆油制生物柴油需求增长，豆油需求旺盛加速美豆油库存下降，对美豆油价格带来显著支撑。此外，随着特朗普当选，市场对未来美国上调生物燃料进口关税的预期升温，也对美豆油期价带来明显支撑。比价关系来看，豆油较棕榈油仍有一定的性价比优势。国内目前国内油厂开工率攀升，豆油产量增加，但由于豆油对棕榈油的性价比优势突出，下游采购较为积极，油厂豆油库存高位缓慢去化，关注下游备货需求变化。整体来看，油脂市场强势格局仍在，走势上受到原油市场的外溢影响。随着油脂市场中三大油脂迎来轮动上涨，油脂市场强势得到巩固，豆油期价仍将偏强运行。
　　棕榈油
　　印尼市场来看，若2024年B40掺混计划落地，印尼国内CPO需求量或增至1430万吨，同比增长150万吨，月均12.5万，势必进一步压缩到其出口规模。随着印尼上调11月份棕榈油出口税，印尼棕榈油出口竞争力也将明显下降。马来西亚棕榈油局将在11月11日发布月度数据，分析师们预计10月底棕榈油库存从8个月高点回落，因出口增长而产量降低。随着马来西亚产需边际改善，马棕价格支撑依然较强。在国际原油偏强震荡，马来西亚与印尼棕榈油产量增长停滞的背景下，叠加印尼生柴掺混需求强劲等利多因素共振，国际棕榈油价格维持强势。国内市场，成本驱动以及供给担忧提振棕榈油价格不断走高，由于11-12月份船期出现洗船，后期的进口到港量可能不及市场预期。随着天气转凉，棕榈油消费逐渐转弱。在棕榈油价格明显高于豆油价格的背景下，豆油的替代优势凸显，后期棕榈油的需求主要以刚需为主，难有增量预期。短期棕榈油期价跟随国际棕榈油市场走势，仍是油脂市场的核心品种，整体强势格局并未改变，对油脂板块的引领作用仍在，期价维持强势。
　　菜籽油
　　目前中加贸易关系和中欧贸易关系成为扰动市场的短期因素。此外，加拿大油菜籽产量仍存不确定性，虽然加拿大西部农民已经完成了油菜籽收获工作，但加拿大统计局尚未公布最终的产量预估数据。国内油菜籽供应充足，油厂开工率整体下降，菜籽油库存高位缓慢去化，近期以刚需采购为主。相比豆油和棕榈油，菜籽油受到市场情绪影响更大，随着本周菜籽油期价出现补涨，并创阶段新高，油脂市场强势得到巩固，短期走势偏强。