响应需求侧灵活调控，虚拟电厂新模式发展正盛
　　双碳背景下能源供需格局剧变，需求侧响应重要性提升牵引虚拟电厂新模式加速发展。供给端，"十三五"以来，伴随煤炭供给侧改革的影响，新能源装机容量占比持续提升，2023年新能源装机容量占全国总装机量比重为52.4%，较2018年提升12.6pct。光伏、风电等发电方式易受天气影响，导致供电能力波动且短期难以快速解决，消纳压力持续提升。需求端，我国用电高峰时段的电力缺口依然存在，我国电源侧基荷电源过多、灵活性资源尤其是尖峰资源较少，尖峰资源存在年利用小时数较少、度电成本过高等问题，现有电源结构难以实施组合式资源调度，来有效满足用户侧的需求。当前时点，传统源随荷动的电网运行调节方式不断面临挑战，根据国家电网测算，2025年可再生能源功率调节缺口约5.62亿千瓦。随非水电可再生能源最低消纳权重逐年提升，需求侧管理重要性日益凸显。在供给侧调控手段有限的情况下，通过实施需求侧管理可大幅降低资金成本，高效解决实际问题，以虚拟电厂为代表的新业务模式迎来快速发展。
　　虚拟电厂：聚合资源、削峰填谷，从邀约型走向市场型
　　虚拟电厂能实现配电网侧新能源的聚合管理、就地消纳、灵活运行，近年来在政策驱动与激励机制不断完善背景下迎来加速发展。虚拟电厂是将不同空间的可调负荷、储能、微电网、电动汽车、分布式电源等一种或多种可控资源聚合起来，实现自主协调优化控制，参与电力系统运行和电力市场交易的智慧能源系统。相较于微电网，虚拟电厂在多区域分布式能源利用及获取电力市场规模化收益等方面更具优势。依据外围条件的不同，可以把虚拟电厂的发展分为三个阶段：邀约型虚拟电厂、市场型虚拟电厂和自由调度型虚拟电厂。当前时点，由于我国储能和分布式电源以及电力交易市场尚未发展成熟，虚拟电厂主要处于邀约型阶段，在邀约阶段主要通过政府机构或电力调度机构发出邀约信号，由负荷聚合商、虚拟电厂组织资源进行削峰、填谷等需求响应并获得补贴分成实现盈利。展望未来，一方面，2024年以来政策频出、各地加速建设虚拟电厂。另一方面，电力市场主体不断丰富、价值机制日趋完善，随着电力交易市场化提速，未来模式或逐步向市场型虚拟电厂进阶。
　　关注细分环节龙头和具备先发优势厂商
　　由于电力行业涉及大量know-how，同时长期被电网企业管控，随着电力市场的全面放开，新兴场景如微电网能效管控、综合能源服务、虚拟电厂等不断涌现持续拓展新的增量市场空间，电力信息化相关企业有望凭借先发优势抢占新兴市场并逐渐构建自身壁垒。
　　虚拟电厂相关企业的商业模式发展仍处于早期到成长期的过渡阶段，受益于系统升级及能源相关技术发展；未来，随着储能、分布式能源等逐渐成熟、电力市场逐渐铺开后，虚拟电厂模式和综合能源服务商业模式或迎来高速发展，建议关注具备先发优势的厂商。
　　风险提示
　　1、政策推进不及预期；
　　2、电网投资不及预期。