二级市场跟踪。1）转债市场调整。截至11月1日，上证指数周环比下跌0.84%，收于3272.01点；上证转债周环比下跌0.31%，收于354点；中证转债周环比下跌0.54%，收于397.9点；深证转债周环比下跌0.83%，收于281.32点。利率债收益率下行。11月1日，1年期国债收于1.41%，周环比下行1BP；10年期国债收于2.14%，周环比下行1BP。2）从转债所属行业来看，社会服务、建筑材料、农林牧渔等行业领涨，周涨幅分别为2.39%、0.55%、0.13%。3）个券表现。周涨跌幅排名前五位的转债分别为阳谷转债、中装转2、双良转债、正海转债和豪能转债，周涨跌幅分别为20%、15.83%、15.38%、14.18%和13.66%；周涨跌幅排名末五位的转债分别为红相转债、迪贝转债、精装转债、城地转债和卡倍转02，周涨跌幅分别为-19.27%、-15.07%、-14.28%、-13.59%和-13.21%。4）转债估值分化。截至11月1日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为28.59%和47.67%，周环比分别上升0.45个百分点和上升0.73个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130元的转债的转股溢价率均值分别为69.24%、15.32%、9.41%、3.67%、2.06%，周环比分别下跌0.49、下跌5.15、上涨0.06、下跌2.41、上涨0.2个百分点。
　　一级市场跟踪：上周（10.28-11.01）共有两只转债发行，分别为保隆转债、和邦转债，无转债上市。截至2024年11月4日，待发新券中证监会同意注册的转债7家，规模共计84亿元；已通过上市委的转债4家，规模共计45亿元。
　　核心观点：正股波动或加大，关注转债结构性机会。上周权益市场在美债收益率上行、三季报业绩披露、增量政策预期扰动等内外部因素影响下，正股指数有所承压，但市场活跃度仍较高，部分题材板块表现较好；近期转债市场跟涨抗跌属性凸显，表现出一定韧性。展望后市，近期政策集中加码发力对权益市场底部企稳形成有力支撑，但后续将迎来国内外宏观事件密集落地期，例如：11月初全国人大常委会召开、11月5日美国大选落地、11月7日美联储议息会议结果出台；我们预计短期A股波动幅度将逐步放大，转债市场亦或呈现震荡态势，或呈现结构性行情。建议关注以下几条主线：1）基本面较好的低价转债，建议关注高评级、央国企等标的；2）业绩改善以及政策受益方向，如设备更新及消费品“以旧换新”政策发力，关注机械设备、汽车、家电等行业；3）AI等科技成长主题方向，建议关注计算机、通信等。
　　风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险