市场动态
　　央行公告买入4000亿特别国债，短期内长债卖出力度可能有限。8月29日，人民银行发布公告，以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商处买入4000亿元续发的特别国债。值得注意的是，由于此次续发的特别国债为10年和15年期，相对于到期的7年期“17特别国债01”来说期限更长。央行持债久期拉长，意味着央行未来卖债调控长端利率的能力有所提升，使市场对央行后续进一步加大长债利率调控力度产生一定担忧。但结合当前市场情况看，短期内央行继续加大长期限国债卖出力度的可能相对有限。一方面，债券市场已出现一定调整。另一方面，经济修复仍需低利率环境支撑。整体看，在市场流动性有所收紧、经济修复仍存在多重制约背景下，后续货币政策操作或仍需维持稳中偏松，或维持低利率环境支持实体经济发展，预计短期内央行进一步加大长债卖出力度的可能性相对有限，债券收益率在经历前一阶段调整后，或继续低位波动。
　　宏观数据
　　8月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点。分企业类型看，8月大型企业PMI为50.4%，持续位于临界点以上。中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点，显示中小型企业生产经营压力有所加大。
　　货币市场
　　上周央行通过公开市场操作净投放资金5040亿元。具体来看，周内央行开展14018亿元7天逆回购、3000亿元MLF操作，周内有11978亿元逆回购到期。上周央行净投放资金，周内资金面边际放松，各期限质押式回购利率较前一周多数下行，幅度在3-28bp之间。
　　一级市场
　　上周信用债发行规模上升，信用债发行规模为3035.76亿元，较前一期增加500.36亿元；日均发行规模为607.15亿元，较前一期增加100.07亿元。分券种来看，除中期票据和短期融资券发行规模增长外，其他券种发行规模普遍下降。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计1133.47亿元，较前一期增加263.13亿元；产业债发行规模1493.58亿元，较前一期减少170.14亿元。净融资方面，基础设施投融资行业融资规模为净流出346.91亿元；产业债中，约半数行业表现为融资净流入。
　　二级市场
　　上周，受前期信用债收益率持续上行影响，投资者对理财和基金赎回压力加大产生一定担忧，投资情绪趋于谨慎，导致债市抛盘较大，各期限等级利率债与信用债收益率多数上行。具体来看，利率债收益率多数上行，幅度在1-3bp之间，其中10年期国债收益率上行2bp至2.17%。信用债方面，不同品种信用债收益率较前一周多数上行，变化幅度在2-9bp之间。信用利差全面走扩，幅度在2-7BP之间。评级利差方面，各相邻级别间评级利差有涨有跌，变化幅度不超过3bp。