报告要点：
　　海外方面，上周联储公布议息会议结果，开启降息周期，将联邦基金利率下调50BP至4.75%-5.00%。美联储利率决议表示目前美联储目标为实现长期内的就业最大化和2%通胀的双重目标，相比之前为单一的通胀目标。从点阵图来看，今年年底前将降息100BP，鉴于已经降息50BP，则还有50BP的降息空间，而2025年则有100BP的降息空间。之后新闻发布会鲍威尔发言却并未延续鸽派信号，未传递清晰的降低路径，警告不要假设大幅降息会继续下去。从近期公布的美经济数据、通胀和劳动力市场数据均支持美联储9月降息25BP，美联储上周意外降息50BP但鲍威尔却鹰派的表态暗示目前美联储后续货币政策态度不明确，如后续美国CPI的继续回落和经济数据边际走弱，市场对美联储降息继续下降还会有博弈。对于美联储降息50BP整体利于非美货币走势，利于新兴市场权益市场资金的回归。上周资产走势来看，美联储开启降息周期，宽松逻辑使得美元指数下跌；美债利率短端回落，但长端反弹；黄金上涨；原油上涨；全球股指多数上涨。
　　国内方面，上周随着美联储开启降息周期，对中国的货币政策掣肘降低，市场博弈国内稳增长政策出台可能性增加。例如国内降息降准和发行特别国债等经济刺激政策等。经济刺激政策出台的预期回升利于A股风险偏好上升。从资产走势来看，受外围宽松的利好影响，上周人民币汇率大幅升值，港股反弹，A股小幅反弹。展望后续，A股积弱已久，增量政策预期跟进的情况会影响到后续A股是否一波三折，且影响A股的核心还是基本面，稳增长政策出台后对经济修复成色的影响也是检验后续A股的基础。国内有效需求的改善是后续关注的关键。A股关注两条主线，稳经济博弈的房地产、金融券商、上游资源。另外一条则是科技成长，设备更新，半导体、消费电子、新能源