9月19日凌晨，美联储议息会议宣布降息50BP，并表示通胀已经缓解，但担忧就业的恶化，美元指数大幅回落，国内9月LPR报价维持不变，降息预期落空，金银及有色本周受到美国降息利多提振较为明显；沪锡主力合约2410周度涨幅1.71%收于261870元/吨，周五夜盘情绪走弱，沪锡跌幅1.23%收于258660元/吨，持仓量以空头减仓为主，月间收平，在去库趋势下现货维持升水，但升水高度较8月下降；伦锡周度涨幅3.03%收于31775美元/吨，月间结构反复，目前0-3贴水收窄至59美元/吨，难以维持稳定升水格局；
　　8月锡矿进口环比大幅下滑，缅甸减量主要是由于6、7月的增量为短期现象，下滑符合预期，缅甸以外地区也受到雨季船期等因素影响而下滑，西南地区缺矿加剧，云南加工费较5月已下滑2000元/吨，目前冶炼厂生产暂未明显下滑，云南开工率偏低在于云锡检修，目前检修也接近尾声，关注复产动态以及其他冶炼厂后续排产情况，由于7-8月比价的快速回升，8月锡锭进口量激增，转为净进口格局；库存来看，8-9月在云锡检修+旺季好转的格局下，国内锡锭延续去库趋势，但去库幅度放缓，现货升水高度也有所走弱，下游需求较为分化，消费电子数据8月有环比走弱迹象，市场开始关注半导体周期见顶回落的风险，新能源汽车及家电仍然强劲，8月倒推表需环比+2.46%，1-8月累计表需+4.7%；
　　关于后续，锡矿紧张矛盾还在缓慢演化，冶炼厂缺矿减产的风险还需跟踪，但云锡复产是确定性事件，10月预计锡锭供应依然不会太紧，需求端目前不同领域开始分化，金九银十的兑现力度不算很强，整体去库幅度有所放缓；短期内降息提振和旺季补库仍能提供一定支撑，但后续来看，供需矛盾的驱动力会有所减弱，仅供参考。
　　下周关注点：佤邦动态、库存跟踪