摘要：
　　本周回顾：上周沪锌主力周度涨1.43%（+340）至24170元/吨，伦锌收跌1.12%（-32.5）至2867美元/吨。现货端，上周上海升贴水为120（-35）元/吨。库存上，国内社会库存11.45（+0.11）万吨，LME库存25.62（+2.69）万吨。
　　矿端上，8月进口矿持续高位放量，而近期港口矿库存持续减少，当前国内矿供应格局仍旧紧张，由于冶炼企业控制TC意愿强烈，近期TC连续一月企稳未出现下探。锭端方面，尽管此前联合减产预期减量或难实现，在国内炼厂持续亏损背景下预期未来减产延续，9月产量预计48.7万吨，延续7~8月份的低产水平。需求方面，锌作为强建筑属性的品种，在地产表现持续低迷之下，今年的消费提振将寄希望于后续基建端的提振，制造业、光伏和镀锌板出口等同比表现虽好但增量有限，当前终端仍缺乏亮点，短期上黑色价格回弹后对于镀锌端开工有提振预期，加上国庆节前备库预期仍在，短期消费仍有保障。
　　后续展望：在上周美联储降息落地后，锌价将更多回归基本面。虽然消费有备库保障，但在进口预期下，库存去化难以顺畅，同时锌价高位对现货端潜在的反噬影响仍在，短期预期锌价偏弱震荡运行。
　　关注点：消费变化