喆麗控股（2209.HK，HK$6.82，HK$27.8億）實地察
　　最受歡迎的K-beauty產品電子商務網站-- YesAsia已成功從銷售亞
　　洲視頻和音樂內容的電子商務平臺轉型成為專門銷售韓國化妝品（Kbeauty ）的全球平臺。根據Semrush.com的數據，其在美容和化妝品類別的流量中排名全球第8，在亞洲美容產品中排名第
　　一。
　　有效的行銷方法--公司抓住了K-Beauty產品的全球新興趨勢，並採用了有效的“網紅銷售計畫”，大大提高了其B2C銷售額。它目前擁有多個品牌，並與超過30萬網紅合作，這些網紅擁有粉絲數量從Mega>1mn）到Nano（<1k）也有。他們創建的大量視頻可以迅速覆蓋世界各地所有類型的潛在客戶。公司網站現時支援8種語言，包括英語、中文、法語、德語、西班牙語、義大利語、荷蘭語和阿拉伯語。
　　擴展到B2B领域--隨著公司在B2C領域的成功，深得供應商的信任，並獲得了新推出產品的一些獨家分銷權。該批發部門在1H24的收入約為3700萬美元，約占公司美容產品總銷售額的25%。
　　額外的倉庫--除了香港現有的13萬7千平方英尺的高度自動化物流中心外，公司將在25年第一季度再增加14萬7千平方英尺的新設施以滿足速增長的需求。它在美國也有一個倉庫來支持批發業務。另外在1H24期間在欧洲已有兩個倉庫投入運營以提高效率。
　　穩健的財務狀況--截至2024年6月的6個月，其收入同比增長80%至百萬美元，而淨利潤增長超過6倍至11.1百萬美元。美容產品銷售額占總收入的91%以上。公司手持現金約850萬美元且無債務。
　　我們的觀點--我們看好YesAsia的商業模式，並相信其有效的行銷策略將有助其批發業務的擴展。公司目前沒太大的資金需要，但快速擴張的批發業務或許需要更多的現金投放。我們粗略計算過公司的全年利潤預期約為2500-2800萬美元，相當於24財年的市盈率約13-14倍。研究部）