套利策略参考
　　铝：1）跨期套利，建议观望。核心逻辑在于：8月铝供需基本面走弱的压力或将进一步增加，铝锭累库压力加大。消费疲弱下结构预计将偏弱运行，但累库压力不算很大，同时库存水平不高，因此反套驱动并不强，另外目前反套参与点位也不算好。
　　2）跨市套利，内外反套。核心逻辑在于：内强外弱的大格局暂未发生改变，仍可在进口窗口打开附近择机建立内外反套头寸。
　　锌：1）单边角度，建议关注回调买入机会。核心逻辑在于：短期锌价上行高度或受到需求和宏观的压制，但若出现回调，仍然可以根据冶炼实际减产情况择机低买。
　　2）跨期套利，建议观望。核心逻辑在于：近月正套较为拥挤，且冶炼减产存在不确定性，短期难寻合适介入点位。
　　3）跨市套利，建议关注内外反套机会。核心逻辑在于：供应收缩预期较强，叠加内外库存差距过大，亟需进口锌流入补充。
　　铅：1）单边角度，建议观望。核心逻辑在于：再生减产与旺季需求均存在不确定性，建议等待宏观和基本面进一步指引。
　　2）跨期套利，建议观望。核心逻辑在于：近月挤仓风险仍存，而下游原料与成品库存较高，难以给到较强的月差驱动。
　　3）跨市套利，建议关注内外反套机会。核心逻辑在于：国内供应维持紧缩趋势，建议以进口量为锚，月度维度上关注反套策略。
　　镍：1）跨期套利，建议观望。核心逻辑在于：flat contango结构下月差较窄，库存高但成本支撑坚挺，需等待矿端宽松预期形成。
　　2）跨市套利，关注内外正套机会。核心逻辑在于：9月宏观带动镍市上涨概率较大，后续出口利润收窄或带来正套机会。
　　工业硅：1）单边角度，建议关注轻仓试空机会。核心逻辑在于：下游企业都已经完成补库，因此短期内下游可继续释放的需求较为有限，对工业硅价格的接受度亦比较有限。
　　2）跨期套利，建议关注Si2411、Si2412反套机会。核心逻辑在于：优质仓单的逐步消化或也意味着当集中注销时刻真正来临时，11、12合约之间需要用更大的月差来解决掉遗留下来的品质较差的仓单。根据测算，乐观情况下11、12月差可拉至-3500元/吨。
　　★风险提示：
　　产业供需或市场预期异常变化对价差结构产生明显扰动。