RB2410、HC2410先抑后扬逻辑：
　　原料方面，焦炭产量自高位回落，但钢厂对焦炭原料以去库为主，随着成材价格的明显走低，焦炭现货价格4轮提降落地后或难免继续压价；洗煤厂精煤库存走高，在其产量和开工率不高的情况下供应明显宽松，而港口炼焦煤库存进一步走高或将给焦煤价格带来新的下跌压力；近四周澳巴铁矿石发运量和国内到港量均有明显回落，但发运量与到港量的回落难抵铁矿石需求下滑预期，导致铁矿石期现货价格联袂走低。
　　基本面上，从中钢协统计的8月上旬粗钢产量环比7月下旬有所恢复，但仍处于今年以来的偏低水平，伴随着行业大减产，近期钢铁原料价格首当其冲，而中远期钢材价格或再度获得支撑。
　　我们对三季度中后期的黑色金属行情并不悲观。考虑到央行进行国债收益率管理，有色金属、黑色金属系中的多数商品将受益于国内商品资产风险偏好回升，预计后市钢材价格近期或在目前基本面较差的影响下延续1-2周左右的震荡偏弱，但资金面利多、多家钢厂在8月份停产检修完成之后复产逻辑再起将有利于其在1-2周之后、2-3个月内借助成本支撑而企稳并明显反弹。
　　J2409、JM2409先抑后扬逻辑：
　　焦炭方面，5月中旬至6月底独立焦化厂焦炭日均产量稳定在53-54万吨但最近7周创下1月中旬以来新高54.7万吨后回落至53.2万吨；5月中旬至6月底钢厂焦炭库存在556-562万吨区间徘徊但近期震荡走低至2011年7月该数据有记录以来新低533.8万吨，说明钢厂以去库为主，焦炭现货降价或将持续；焦化厂焦炭库存自2011年7月该数据有记录以来新低连续2周回升，但港口焦炭库存整体上稳步回落。
　　焦煤方面，近期洗煤厂产量、开工率区间波动，整体上区间震荡，较去年下半年水平有明显差距；精煤库存步入偏高区间157-190万吨上缘，相对宽松的供应对后期精煤价格反弹或造成制约；原煤库存明显走高至2月上旬以来新高；6月份我国炼焦煤进口增幅继续小幅走扩至27.0%；钢厂炼焦煤库存以小幅去库为主，焦化厂炼焦煤库存明显回落并再创4月下旬以来新低，港口炼焦煤库存攀升至2022年2月中旬以来新高。
　　从煤焦钢产业链整体来看，伴随着钢铁行业大减产，近期钢铁原料价格首当其冲，而中远期钢材价格或再度获得支撑；焦炭产量自高位回落，但钢厂对焦炭原料以去库为主，随着成材价格的明显走低，焦炭现货价格4轮提降落地后或难免继续压价；洗煤厂精煤库存走高，在其产量和开工率不高的情况下供应明显宽松，而港口炼焦煤库存进一步走高或将给焦煤价格带来新的下跌压力。
　　考虑到央行进行国债收益率管理，有色金属、黑色金属系中的多数商品将受益于国内商品资产风险偏好回升，预计后市焦炭和焦煤近期或在目前基本面较差的影响下延续1-2周左右的震荡偏弱，但资金面利多、多家钢厂在8月份停产检修完成之后复产逻辑再起将有利于其在1-2周之后、2-3个月内企稳并明显反弹。