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　　意法半导体（STM）近日发布2024Q2财报，24Q2单季营收32.3亿美元，同比-25.3%/环比-6.7%，毛利率为40.1%，同比-8.9pcts/环比-1.6pcts。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、24Q2营收毛利率同环比均下降，主要受汽车和工业领域营收下降影响。
　　意法半导体24Q2营收32.3亿美元，同比-25.3%/环比-6.7%，高于此前指引中值（32亿美元），这主要是由于个人电子产品的营收增加，但汽车业务的营收低于预期，部分抵消了增加的营收。24Q2毛利率40.1%，同比-8.9pcts/环比-1.6pcts，符合此前预期（40%）。存货方面，第二季度存货为28.1亿美元，去年同期为30.5亿美元。
　　2、24Q2 AM&S、MCU、P&D部门营收同环比均下降，D&RF部门环比增长。
　　24Q1分业务部门来看：1）AM&S：营收同比-10%/环比-4.3%，主要系主要是影像产品的影响；2）P&D：营收同比-24.4%/环比-8.8%，电源和分立产品均有所下降；3）MCU：营收同比-46%/环比-15.7%，主要系通用MCU销售收入减少；4）D&RF：营收同比-7.6%/环比+8.6%，主要系ADAS的减少，大大抵消了射频通信的增长。
　　3、Q3营收预计环比持平，下修2024全年收入指引至132-137亿美元。
　　24Q3营收指引中值为32.5亿美元，同比-26.7%/环比+0.6%。毛利率预计约为38%，同比-9.6pcts/环比-2.1pcts，公司预计Q3会是最好的一个季度，Q4会环比下降。进入下半年后，随着第三季度和年底积压业务的增加，以及市场动态的不断变化，公司进一步修订了2024年的收入计划，目前公司认为收入132-137亿美元（此前为140-150亿美元），同比-22%，预计毛利率约为40%，受约2.7pcts的稼动率不足产生费用的影响。24Q3展望：汽车业务环比增长4%，工业领域由于可见性与积压订单较弱，环比下降17%。个人电子产品增长17%，由于季节性因素和主要客户开展客户参与计划导致的。通信设备与计算机外围设备环比下降8%，这与传统业务有关，公司在逐步退出。
　　4、预计H2汽车行业增幅低于预期，工业需求结构性分化时间预计仍较长、
　　公司2024全年营收指引下修约10亿美元，其中40%在汽车、60%在工业。1）汽车：Q2需求有所下降，预计电动车相关的产品H2都将增长，但是增幅低于预期；2）工业：Q2需求不及预期，客户订单未改善（尤其是通用MCU），电动工具、住宅太阳能、照明和电气等短周期业务市场疲软，储能、电网、OBC和自动化等长期业务更具弹性，公司在工业领域面临比预期更长、更明显的调整。
　　风险提示：行业竞争加剧的风险；客户需求低于预期风险；宏观经济及政策风险。