7月25日下午，国家发改委等两部门联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新；其中，文件提到，提高汽车报废更新补贴标准。
　　此前，汽车以旧换新补贴细则明确，消费者最高可领1万元补贴。商务部、财政部等七部门曾于4月26日对外发布《汽车以旧换新补贴实施细则》（以下简称《细则》），明确了汽车以旧换新资金补贴政策：
　　补贴范围：自《细则》印发之日至2024年12月31期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴；
　　补贴标准：对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。
　　提高汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函〔2024〕75号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。相应报废机动车须在本通知印发之日前登记在消费者名下。
　　点评：根据机动车上险数据显示，截至2023年年底，全国国三及以下排放标准燃油乘用车保有量约1370.8万辆，车龄超6年以上的新能源乘用车保有量约83.7万辆，符合《细则》条件的老旧汽车保有量约1454.5万辆；其中，中汽协数据显示，2010年至2018年4月30日，中国新能源汽车累计销量约195.83万辆。根据中国汽车工程学会数据信息，2023年我国报废汽车约为756万辆，因报废周期内的2008年以来汽车销量呈迅速增长态势，2024年报废汽车规模预计将进一步扩大，《措施》有望推动汽车消费需求高走，助力终端整车车企销量持续增长。
　　提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准。推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。
　　点评：政策推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。截止到2023年末，全国拥有公共汽电车68.25万辆，其中纯电动车47.39万辆，占公共汽电车比重为69.4%。我们分析测算，8年及以上新能源公交车保有量大约为14万辆左右。2023年，公交车总销量仅为4.46万台，其中新能源公交销量为3.48万台。两者均为近些年来最低水平。此次以旧换新政策，有望推动地方公交公司对公交车以旧换新，公交车销量有望带来弹性增长。
　　支持老旧营运货车报废更新。支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。
　　点评：根据中汽协，2024H1我国重卡行业总销量为50.4万辆（yoy+3%），其中出口15.2万辆（yoy+9%）；根据交强险，国内市场终端销量30.1（yoy-6%）。政策出台将有力刺激今年下半年及明年内销景气度转好，叠加稳中有增的出口需求，预计2024年行业总销量可以站上百万辆平台，2025年继续向上突破。
　　投资建议：新的以旧换新政策提高了乘用车领域的补贴金额，新增了商用车内容，政策整体的补贴力度和范围超出市场预期。该政策有望促进车市的销量，整理利好乘用车、商用车和汽车零部件。乘用车推荐比亚迪、长城汽车和长安汽车；商用车领域推荐宇通客车、中国重汽、潍柴动力；零部件方面推荐福耀玻璃、星宇股份、继峰股份、银轮股份、伯特利等。
　　风险提示：1、终端需求不及预期；2、原材料价格上行压力大