空间：2023年营收4670亿元，实现韧性增长
　　2023年行业营收增速回升，中长期成长性不变。2023年全国检验检测机构实现营收4670亿元，同比增9.2%，增速较2022年的4.5%有一定提升，2019-2023年五年复合增速达10.7%；年底检测检验机构数量达到5.38万家，同比增2.0%。我们统计15家检测服务公司2023年营收合计278.9亿元，同比增5.5%，2023年多个下游行业需求偏弱，在国家重点推进经济结构调整和产业升级的背景下，行业中长期良好成长趋势不变。
　　效率：人均产值达30.1万元，仪器投入产出比达0.93
　　2023年检测服务行业人均产值提升至30.1万元，同比增长7.4%；投入产出比同比提升1.0%至0.93，在行业持续快速扩产情况下仍有小幅增长。此外，单个机构创收同比增长7.1%，同样说明当前行业整体效率有提升。
　　结构：民营机构数量占比63.5%，企业制机构数量比例达77.3%
　　1）民营机构发展速度更快。2023年底民营检测检验机构数量达到3.42万家，占比63.5%；营收1867亿元，占比40.0%。2019-2023年民营检测机构数量复合增速12.2%，远超全行业增速（6.4%）。2）企业制机构数量占比显著提升。2023年底我国检验检测行业企业制机构数量达到4.2万家，占比达到77.3%，较2013年的54.6%显著提升。3）外资机构经营效率高，内资机构仍有提升空间。截至2023年底我国外资检测机构547家，从业人员数量4.84万人，整体占比分别为1.0%和3.1%；但营收合计292.0亿元，整体占比6.3%。其经营效率显著高于行业平均，2023年人均产值60.35万元，为全行业的2.02倍。
　　技术：专业化水平不断提升
　　近5年检测服务行业专业化水平不断提升，高新技术企业数量从2019年的2220家增长至2023年的5729家、就业人员学历有提升趋势；使用互联网展业、拥有软件著作权量持续增加；国产仪器设备资产原值占比从2019年的61.32%提升至2023年的64.24%。
　　格局：集约化进程持续，行业“小散弱”现象得到一定改观
　　2022年营业收入在5亿元以上机构仅有71家，同比增加9家；收入在1亿元以上机构有685家，同比增加76家；收入在5000万元以上机构有1565家，同比增加154家；规模以上检测检验机构营收占比从2013年的69.8%提升至2023年的80.3%，行业集约化程度缓慢提升中。
　　领域：新兴赛道发展速度快
　　2023年新兴领域（包括电子电器、机械（含汽车）、材料测试等）共实现收入944.8亿元，同比增长13.8%；在行业总收入的比重为20.2%，同比提升0.8pct。传统领域（包括建筑工程、建筑材料、环境与环保（不包括环境监测）等）2023年营收同比增长9.1%；传统领域在行业总收入的比重由2017年的45.7%下降到2023年的38.3%。
　　投资建议：寻找业绩拐点的白马龙头
　　当前重点推荐两条线索：1）重点关注稳健增长标的，典型代表为华测检测，关注苏试试验、信测标准。2）看好困境反转标的：优选PB和ROE仍处在底部，但可能2024年开始能够看到净利率改善进而带动ROE提升的公司，典型代表为广电计量，关注谱尼测试。
　　风险提示
　　1、公信力和品牌受不利事件影响的风险；2、并购的决策风险及并购后的整合风险。