地产销售降幅收窄
　　地产销售同比降幅收窄。1-6月全国商品房销售额和销售面积分别累计同比-25.0%、-19.0%；6月单月商品房销售额和销售面积分别同比-14.3%、-14.5%（5月分别同比-26.4%、-20.7%），6月或主要由于去年同期基数下降以及政策阶段性效果显现。其他数据亦形成印证，百强地产销售面积1-6月累计同比-43%，6月单月同比-26%。最新高频销售同比亦好于2季度，本周30大中城市商品房一周滚动成交面积同比-13%，12城二手房一周滚动成交面积同比+16%。
　　到位资金承压，资金来源分项中，源于销售回款的分项降幅收窄。2024年1-6月房企到位资金同比-22.6%，6月同比-15.2%。分资金来源看，定金及预收款和个人按揭贷款6月单月同比分别为-22.3%、-25.3%（5月同比分别-34.7%、-42.1%），与商品房销售收窄趋势基本匹配。而国内贷款和自筹资金6月单月同比分别为-8.5%、-6.4%（5月同比分别为+16.9%、-8.6%）。
　　地产开工继续承压，基建投资维持增长，水泥整体需求仍弱。开工端继续承压，1-6月房屋新开工面积同比-23.7%，6月单月同比-21.7%（5月同比-22.7%）。1-6月广义/狭义基建投资增速分别为7.7%/5.4%，6月单月分别为10.2%/4.6%（5月分别为3.8%/4.9%）。但或受制于资金到位因素，水泥需求整体疲弱，1-6月水泥产量同比-10.0%，6月单月同比增速-10.7%。
　　地产竣工降幅扩大，玻璃基本面持续走弱。1-6月竣工面积同比-21.8%，6月单月同比-29.6%（5月同比-18.4%），竣工降幅扩大。玻璃深加工企业订单天数自今年4月以来同比延续弱势，截至7月中旬，玻璃深加工企业订单天数约10天，同比下滑约40%。6月中旬以来玻璃库存延续上行趋势，连续5周上升12%，价格亦呈现大幅下降趋势，连续5周下跌幅度约7%。
　　基本面：水泥出货延续弱势，玻璃库存延续上升
　　水泥：七月中旬受资金紧张、高温及雨水天气影响，全国水泥出货环比持平，同比下降6.6个百分点。价格方面，本周全国水泥价格环比小幅回落，价格上涨区域主要是安徽和辽宁大连地区，幅度10-50元/吨；价格下调地区有江西、湖南、重庆和陕西地区，幅度10-50元/吨。
　　玻璃：本周浮法玻璃价格延续下降，玻璃原片生产企业利润继续下滑，以管道气燃料玻璃本周亏损力度加大。当前加工厂订单需求一般，尤其是中小型加工厂订单同比下滑严重，对原片消化有限。本周产能小幅增加，全国浮法玻璃生产线共计296条，在产251条，日熔量共计171265吨，环比增加1700吨，周内产线新点火1条，复产1条。本周重点监测省份生产企业库存总量为5851万重量箱，环比增加177万重量箱，增幅3.12%，库存天数约28.67天，环比增加0.94天。本周重点监测省份产量1308.59万重量箱，消费量1131.59万重量箱，产销率86.47%。
　　投资观点：关注水泥/零售建材/玻纤底部价值
　　1）水泥淡季协同提价。当前企业协同意愿增强，价格持续提涨，底部股息率值得关注。2）地产链底部机会，配置零售建材。地产新房+二手房处于底部，行业逐步进入存量时代，零售企业陆续走出经营底部，其中北新建材凭借战略高度实现了经营加速，兔宝宝受益消费理性，三棵树具备业绩弹性，伟星新材经营稳健。3）玻纤底部配置机会。关注下半年旺季后粗纱有望继续降库及提价，关注电子布与新兴需求（如光伏边框）的弹性。4）看好细分景气赛道。推荐出海标的科达制造、中硼硅渗透率提升的药用玻璃（山东药玻+力诺特玻）、浙江仙通等。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨