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　　哔哩哔哩BILIUS
　　2季度业绩预览：《三谋》拉动游戏收入加速增长   评级:买入
　　收盘价:美元15.86   目标价:美元20.00↑潜    在涨幅: +26.1%
　　赵丽, CFA   zhao.li@bocomgroup.com 
　　我们微幅上调2024年2季度收入1%至61亿元（人民币，下同），维持经调整归母净亏损3.3亿元预期。
　　考虑新游表现超预期，上调2024/25年游戏收入至54/67亿元，同比增速34%/23%，预计《三谋》贡献游戏收入26%/43%。维持VAS/广告收入同比15%/26%增长预期。
　　哔哩哔哩投资者日更新：1）游戏：聚焦核心头部垂类精品，探索传统品类年轻化改造。继续发力《三谋》/《FGO》/《碧蓝航线》长线运营，《三谋》或最早于明年全球发行。2）广告：进一步完善商业化基建能力。
　　基于游戏收入调整，我们上调2024/25年总收入5%/8%，考虑营销投入加大部分抵消收入增量，我们维持3季度扭亏为盈预期，并小幅上调2025年净利润预期。基于可比文娱公司平均现价对应2倍2025年市销率，上调目标价至20美元/155港元（9626 HK）（原为17美元/132港元），维持买入。