铝:
　　★上周沪铝回落，2409收盘于20050元，下跌1.47%。
　　★宏观方面:上周美国公布6月CPI和核心CP1年率月率均低于预期，鲍威尔连续两天在两院会议讲话认为通胀已取得了相当大的进展，等待更多数据提振信心，不必等到通胀降至再降息体现一定转鸽迹象，美联储观察显示市场预期9月降息概率超过90%。本周重点关注国内三中全会消息。
　　★供应方面:国内电解铝运行产能接近4340万吨，环比增加不到5万吨，云南地区复产和内蒙古17万吨净增产能即将完成，阶段性提产基本结束。进口维持深度亏损状态。
　　★需求方面: SMM数据显示，上周国内铝下游加工龙头企业开工率下滑0.3个百分点至62.2%。原生合金板块开工率回升因企业将部分用.于生产铝棒的铝水转用于生产原生铝合金;线缆板块开工率继续稳中向好得益于国网订单充足;铝板带、铝型材及再生合金板块开工率在需求走弱拖累下继续下滑。国家统计局数据显示6月地产链条依然疲软，投资、新开工弱势趋稳，销售降幅略有收窄，但竣工降幅扩大至29.6%。海关数据显示出口维持强势，6月我国未锻轧铝及铝材出口61万吨，环比增约4.5万吨，刷新2022年8月以来新高，上半年累计出口317.1万吨，同比增长13.1%。
　　★库存方面:过去一周铝锭社会库存下降0.4万吨至78.7万吨，厂库下降1.6万吨至9.2万吨，铝棒社会库存下降0.3万吨至14.4万吨，厂库增加0.1万吨至12.6万吨。现货方面，临近交割华东铝锭现货贴水50元转向升水10元，华南贴水收窄50元至175元，华南铝棒加工费维持在350元附近。
　　★总体未看，产业方面并没有太多变化，电解铝产能阶段性抬升进入尾声，下游开工季节性下滑，表观消费改善不明显略好于去年同期。短期淡季需求拖累，中期看供需矛盾有限，年内累库压力不强。上周沪铝重心下移，形态上有构成C浪下跌迹象，关注年初波段高点19800元附近支撑，等待回调后买入机会。