报告摘要：
　　 【东北固收高频经济景气指数：大幅回落】
　　本周“东北固收高频经济景气指数”录得26.25，环比前一周大幅回落。本周开工率数据下行，大宗商品价格下跌叠加人民币汇率承压，股债汇商大类资产隐含的经济增长预期回落，对高频经济景气指数形成明显拖累。货运指数和建材表观需求边际回升，但整体终端需求仍然相对偏弱。
　　【本周重要政策：增设正逆回购操作，LPR机制或迎改进】
　　核心关注：1）李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。2）针对动跨境贸易和投资高质量发展，落实精细化工产业创新，多部门印发行动方案和指南。3）金融工作方面，央行创设临时隔夜正、逆回购操作，贷款市场报价利率（LPR）或迎改进。4）各地进一步跟进地产优化政策。
　　【月频经济数据变化：出口超预期增长，融资需求疲态延续】
　　本周披露通胀、进出口及金融数据：1）通胀数据：6月CPI同比增速0.2%，季节性偏弱。PPI环比增速转负，或表明当前有效需求仍待进一步修复。2）进出口数据：6月出口金额当月同比增速为8.6%，或受当前外需韧性仍强、基数效应以及企业“抢出口”现象支撑，但内需偏弱致进口同比增速大幅回落。3）金融数据：新增社融和人民币贷款同比少增，M1、M2同比继续回落，或表明实体经济融资需求偏弱，货币派生能力相应不强，金融数据“挤水分”现象仍在持续。
　　【高频经济指标跟踪：SCFI运价止涨回跌，工业生产季节性偏弱】
　　1）土地成交低位回落，房屋销售量价齐跌，房地产市场疲软态势有所延续。本周百城土地成交面积和溢价率均有所回落，30大中城市商品房销售面积亦明显下行，二手房成交量价齐跌，房地产市场疲软态势或有所延续，地产优化政策效果一般。
　　2）本周SCFI终止连续13周上涨的趋势，或表明市场正逐步进行价格修正。截至7月12日，SCFI运价指数读数为3674.86点，环比上期回落1.58%，为近13周以来航运价格首次下跌。红海局势趋于稳定致绕行非洲的情况有所减少，航运路线逐渐恢复正常，此外美西航线加班船的使用使航运效率提升，亦对运价飙升产生一定抑制作用。
　　3）本周工业生产有所降温，开工率多数下行，居民消费需求亦有待进一步修复。本周本期重点煤厂日耗量反季节性下行，开工率数据回落，黑色系商品价格亦有所下跌，或表明工业生产继续降温，且处于季节性偏弱水平。从居民需求端来看，乘用车厂家批发和零售同比增速持续下行，当前终端消费需求仍有待进一步修复。
　　风险提示：央行货币政策和财政政策超预期