报告摘要：
　　对于投资者比较关注的银行城投、地产风险问题，我们从供需两个角度出发，研究银行目前存在的敞口，以及一旦出现风险，银行可以获得哪些外部支持。
　　城投方面，银行可能会对短期偿债压力较大的城投存量贷款进行展期重组，将会对银行的利息收入以及净息差产生影响。根据测算显示，银行对城投的风险敞口为43万亿元，其中贷款40万亿元，非标3万亿元，占商业银行总资产的比重为14%。从测算结果来看，即便按照悲观情形考虑，城投风险暴露对商业银行利息收入的影响不太可能超过2100亿元，对商业银行整体的净息差影响也不太可能超过10BP。但不同银行的城投敞口比例不同，所属的区域也不同，结合我们的测算来看，城商行中，城投敞口对四川、贵州、黑龙江城商行净息差的影响更大；农商行方面，对吉林、河北、山东的农商行影响较大。
　　地产方面，近几年敞口不断压降，目前敞口还有50万亿元，其中国有大行的压力相对比较大，地产敞口占总资产的比重达到19%，股份行为15%，城商行10%，农商行5%。如果只看城农商行，分省份看，河南、甘肃、湖南、湖北、北京、重庆和上海地产敞口比重较大。
　　银行一旦出现风险，可以获得哪些支持？
　　（1）中小银行专项债：中小银行内源性资本补充实力不足，外源性发债困难，所以地方政府通过发行中小银行专项债筹集资金，再通过签订转股协议存款、金融控股公司间接入股注资等方式，提高中小银行的其他一级资本和核心一级资本充足率。从数量上来看，中小银行专项债主要支持农商行和农信社，专项债支持的602家中小银行中，农商行数量为306家，占比超过一半。从规模上来看，农商行、城商行规模较大。支持农商行的规模共计2352亿，占比达49%居于首位。分地区来看，辽宁、河南、甘肃发行中小银行专项债规模排名靠前。2020年以来共有23个地区参与发行中小银行专项债，其中规模排名第一的是辽宁省，发行了8支债，合计达886亿，占全部地区的19%，共支持50家中小银行补充资本金。
　　（2）金控平台和AMC：这些金融机构可以帮助银行处置不良资产以及增资，所以我们统计了各省份、地市和区县拥有的金融控股平台和AMC，来看不同地区这些机构资产的规模能否覆盖银行的风险敞口。覆盖倍数超过1的省份有广东、四川、湖南、福建、湖北、天津、陕西、云南、山西和青海，这些地区的中小银行在出现风险的时候，可能获得的外部支持更多，腾挪空间更大。
　　风险提示：风险事件超预期、监管趋严超预期、房价下降超预期等