基差跟踪
　　本周期债不同品种基差整体窄幅震荡,基于T远季合约构建的对冲压力指数反弹,四个品种中三十年国债期货基差仍处于相对较高区间。具体数据方面,30年主力合约基差位于1.36,较上周下行0.06,隐含回购利率IRR位于2.93% ; 10年期主力合约本周基差位于0.24,较上周上行0.08,隐含回购利率IRR位于1.1% ; 5年期主力合约基差|位于0.18,隐含回购利率IRR位于1.63% ; 2年期国债期货基差位于0.14,隐含回购利率IRR为1.31%。
　　★利差跟踪
　　利差与价差方面,本周利率期限利差和期货隐含到期收益率利差上行为主。具体数据方面,国债期限利差( 10Y-2Y ).上行5.5BPs至62.8BPs ,国债期限利差( 10Y-5Y )上行5BPs至27.6BPs ,国债期限利差( 30Y-10Y )上行1.5BPs至24BPs ; T-TF隐含到期收益率利差上行1.1至16BPs , TF-TS隐含到期收益率利差上行1.2BPs至32BPs ,期债收益率曲线凸度( 2TF-T-TS )位于16BPs。跨品种价差方面,国债期货2TF-T价差上行0.03,近-年滚动百分位数位于99%附近,国债期货2TS-TF价差上行0.06,近年百分位数位于25% ;国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T上行0.03,近-年百分位数位于2%。
　　★模型信号
　　国债期货策略方面,基于机器学习的日度多空量化择时策略(T、TF、TS )净值本周净值上行,最新策略信号中性。基于债券净价加基差预测的T择时策略信号偏空。仓位调整后的跨品种策略本周净值持稳上行,当期信号为近季合约做多久期中性TS-T组合,远季合约做多久期中性TS-TF组合。基于远季合约的国债期货对冲压力指数有所反弹,当前信用债久期轮动加对冲策略持有低久期1 -3年指数并进行国债期货对冲。久期轮动策略7月继续推荐持有5-7年高久期指数,但持有收益预测值延续边际下降。