★本周全球市场概述
　　市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数回落，美债收益率下降至4.28%。美元指数跌0.94%至104.9，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.14%，欧元涨1.17%，英镑涨1.33%，日元涨0.08%，瑞郎涨0.34%，大宗商品货币多数升值，巴西雷亚尔反弹2.4%，比索涨1.2%，新西兰元、澳元、卢比、加元、泰铢等收涨，韩元跌0.32%，金价涨2.8%至2392美元/盎司，VIX指数低位震荡，现货商品指数收涨，布油涨2.8%至89.1美元/桶。
　　★市场交易逻辑
　　美国经济数据多半不及预期，6月ISM制造业和非制造业PMI分别回落至48.5和48.8，制造业和服务业均面临新订单和就业走弱的情况，制造业物价压力减少，但是服务业的物价分项仍维持在56.3的高位。6月非农新增就业20.7万人，略高于市场预期的19万人，但是4月和5月合计下修11.1万人，教育及医疗和建筑业是新增就业的主要来源，政府新增7万人就业，使得私人服务业的就业偏弱，同时失业率回升至4.1%，预期和前值为4%，工资增速同比回落至3.9%，环比0.3%，符合预期，工资上涨对核心通胀的拉动作用后续预计逐渐减弱，市场对美联储的降息预期进一步强化，宽松预期推动美股继续上涨。政坛波动对欧洲股市的影响减弱，本周止跌反弹。美联储6月利率会议纪要公布，面临通胀反弹，其内部对于未来的降息节奏的分歧增加，还需等待更多数据。美联储货币政策半年度报告显示通胀已经明显回落，但仍然高于美联储2%的目标，在开启降息前还需等待更多数据，下周美联储主席鲍威尔将在国会就此作证词，关注其具体表态。
　　★热点跟踪
　　6月非农喜忧参半，降息预期上升。
　　★风险提示
　　美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。