宏观方面，美国下半年总统大选启动，预计对美联储降息节奏产生影响；欧洲通胀数据反弹，预计未来降息路径的不确定性增强。中国受基建维稳以及出口拉动，下半年经济修复基础有望稳固。
　　供应端，下半年国内外锌矿供应增量释放有限，叠加冶炼厂产能释放，锌矿供紧格局预计延续并可能传导到目前尚且宽松的锌锭端。需求端，下半年地方政府专项债项目和增发国债项目预计集中发力，基建数据有望明显回升；地产政策决心和力度较大，下半年地产或有边际改善，整体预计延续弱势；汽车出口增速有望维持，整体维持平稳增长；家电内需有望延续稳定，出口有望延续强势。整体下游需求预计略有改善。
　　库存方面，上半年锌锭库存整体呈现超预期累库，随着6月中下旬锌价回调释放部分下游补库需求，锌锭开启去库，下半年预计终端需求有所改善且精炼锌产量增量有限下，国内锌锭有望持续去库。
　　整体而言，下半年锌矿供紧格局预计延续提供支撑，需求预计边际改善提供上涨动力，锌价有望维持高位，策略上关注逢低做多机会。