2024年6月24日-2024年6月28日，半导体指数深幅回调
　　2024年6月24日-2024年6月28日，申万半导体指数回调。同期沪深300指数微幅下跌0.97%，上证综指下跌1.03%；深证成指数下跌2.38%，科创50微幅深幅回调6.1%。行业指数方面，申万半导体指数下跌5.87%。
　　美光于6月27日公布FY24Q3财报，公司营收为68亿美元，同比+82%/环比+17%；毛利率28%，同比+44pcts/环比+8pcts；Q3单季DRAM出货ASP环比上涨约20%，NAND出货ASP环比上涨约20%；美光表示大多数数据中心客户库存恢复正产，客户需求持续增强；由于价格上升、AIPC和手机预期增长，以及数据中心需求导致产能供应紧张，PC和智能手机客户已经建立了额外的库存。三星电子计划第3季把服务器用的DRAM和企业级NAND快闪存储器的价格提高15%~20%。
　　TrendForce预估，2025年AINB渗透率将提升至20.4%，并带动整体平均搭载容量增长至少7%。此外，值得关注的是联想云服务器已采用龙芯3C5000处理器，联想的软件堆栈并不是中国唯一支持龙芯处理器的云平台，还有来自不同供应商的十个平台可支持龙芯处理器。
　　费指小幅上涨
　　美光发布2024FYQ3财报，Q3单季营收超预期，但Q4营收指引低于市场预期；AI相关个股回调走低。上周受半导体设备及封测龙头个股拉动，费指出现小幅上涨。截至2024年6月28日费城半导体指数收于5472.26点，年初至今涨幅为36.02%，周涨幅为1.9%。
　　投资建议
　　AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮AI基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU等多种半导体硬件的市场需求。传统消费电子领域复苏在望，供给端上游企业库存去化已有显著成效，需求端的温和反弹有望延续。晶圆代工行业的竞争加剧，2024年上半年价格预计位于低位，利好上游IC设计企业。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；新产品入市进展不及预期；宏观政策变化不及预期。