1.当前市场观察
　　本周A股市场整体呈下跌。具体来看，本周万得全A指数下跌约1.49%，上证50、沪深300、中证1000指数分别下跌约0.80%、1.11%、2.26%；风格上来看，国证成长、国证价值指数分布下跌约2.11%、0.95%。本周市场情绪指标仍处于偏低位置，结构上大盘风格韧性相对较强。当前市场成交量能持续处于偏低位置，投资者交易热情有所冷却。从风格上来看，大盘价值和大盘成长的情绪面得分虽为负值但回撤不大，短期市场调整幅度相对较大的情况下，大盘风格韧性相对较强。
　　2022年以来情绪面指标的择时效果相对较好。根据上述复合情绪指标，我们构建短期情绪面择时策略。具体来看，我们观察复合情绪得分滚动5年分位数，若分位数大于50%则满仓，若分位数小于50%则空仓。自2010年12月31日以来，该策略整体效果较好，换手频率约为8个交易日（1-2周），年化收益率为9.77%，最大回撤控制在约18.51%。需要注意的是，该策略仅展现了情绪面的择时效果，从年度收益上也可以发现情绪面并非始终有效，尤其是在慢牛行情中其有效性显著下降。不过，自2022年以来，市场整体呈现横盘震荡的状态，情绪面指标策略持续获得超额收益。当前复合情绪指标位于过去5年偏低水平，短期情绪面指向偏弱。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于全历史6.60%分位数、过去5年4.70%分位数。权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分中性偏谨慎，基本面和流动性评分相对偏低，风险偏好评分维持不变。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看，价值和成长风格、大小盘估值差均处偏低水平，成长价值风格和大小盘仍建议均衡配置。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格均衡配置，成长价值风格超配成长。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。