非理财公司规模压降影响预计有限。券商中国报道，监管部门强调未成立理财子公司的银行理财业务风险，要求部分省份相关城商行和农商行于2026年末将存量理财业务全部清理完毕。截至2023年末存量非理财公司理财规模仅为4.3万亿，按监管要求尚有两年半时间平滑，平均到月度仅需减少约1400亿元，预计影响可控。
　　本周（2024/6/17-6/21）长端信用债表现较好。分品种来看，城投债收益率表现有所分化。2年期中低评级较上周下行1bp，5年期城投债收益率较上周下行2bp，其余期限多上行。
　　地产债信用下沉趋势明显，各期限低评级地产债收益率下行幅度较大。具体来看，1-5年期AA级地产债收益率较上周下行幅度均超8bp。
　　金融债收益率呈现“短端升长端降”的特征，保险次级债表现尤为明显。长久期银行二永债表现相对较好，5年期银行二永债收益率下行幅度高于其他期限；保险次级债中，1年期各评级收益率均上行4bp，5年期各评级收益率下行4bp。
　　一级市场：
　　本周信用债总发行额和净融资规模均增长。分类型来看，城投债、产业债和金融债净融资额环比分别增加698亿元、386亿元和1206亿元。
　　信用债平均发行利率略有下降。本周信用债平均发行利率为2.45%，较上周减少3bp。分类型来看，城投债、产业债和金融债分别环比下行2bp、5bp和10bp。
　　二级市场：
　　从剩余期限来看，产业债2-5年成交金额占比上升；城投债3-5年券种成交金额占比上升；银行二级资本债成交期限由中久期向两端分化，1年以内和3-5年期券种成交金额占比上升；银行永续债和券商次级债期限缩短明显；保险次级债成交期限大幅拉长，主因多只保险次级债本周上市交易。从隐含评级来看，城投债仍以AA（2）级成交为主；产业债AA级占比下降；银行永续债高评级更受青睐，AA+级成交金额占比从上周的56.94%下降至本周的48.60%；保险次级债的AA+级券种成交金额占比大幅上升。
　　受收益率上行带动下，本周城投债利差大多走阔，各期限走阔幅度大多在0-5bp区间内。银行二永债利差分化明显，长端表现优于中短端；券商次级债和保险次级债利差大多走阔，而5年期保险次级债利差收窄。
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